> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 迈科玻纯月报总结（2026年03月） ## 核心内容 本报告分析了2026年3月玻璃及纯碱市场的供需格局、库存变化、价格走势及未来展望，重点关注玻璃和纯碱的中上游库存状况、成本支撑、需求恢复情况及市场预期。 --- ## 玻璃市场分析 ### 供应端 - 春节前沙河地区煤气线冷修，导致2月份浮法玻璃产量显著下滑，处于近五年低位。 - 当前冷修与点火预期并存，现货价格对其影响较大，价格走低将增加冷修预期，价格走强则可能促使点火。 ### 需求端 - 春节期间下游企业放假，玻璃表需及开工率大幅下滑。 - 由于春节较晚，预计节后复工较快，部分企业将在正月十五后恢复生产，后续需求将逐步回升。 - 房地产竣工及销售面积同比减少，终端需求疲软，对玻璃市场形成拖累。 ### 库存端 - 春节期间玻璃厂库存明显累库，节前贸易商补库至高位，对价格形成利空。 - 节后随着下游复产，需求支撑将逐渐显现，关注库存去化情况。 - 若库存去化较快，将对价格形成支撑；若持续累库，则可能带来下行压力。 ### 成本与利润 - 玻璃成本变化不大，但三种生产方法的利润均有所上涨。 - 天然气燃料玻璃利润从-155.12元/吨上升至-142.26元/吨；煤炭燃料玻璃利润从-68.5元/吨上升至-30.79元/吨；石油焦燃料玻璃利润从1.07元/吨上升至43.93元/吨。 ### 价格与基差 - 截至2月27日，玻璃05合约基差为-12，环比1月底上升24；5-9合约价差为-104，环比1月底上升7。 - 玻璃现货价格稳中偏强，盘面价格略有上升，基差走强，月差走强。 - 当前基差处于历年同期低位，主要由于现货供需格局较差。 ### 结论 - 若玻璃厂库存持续去化，中长线关注偏多机会。 - 注意控制风险，玻璃指数参考970-1160。 --- ## 纯碱市场分析 ### 供应端 - 远兴二期、金山新产线持续放量，纯碱周度产量处于历年同期高位。 - 新产能继续投产，纯碱产量或将进一步上升。 - 当前碱厂利润较差，需警惕春节检修增加，检修可能对盘面形成上行驱动。 ### 需求端 - 浮法玻璃冷修落地，产量下滑，光伏玻璃产量略有上升。 - 总体来看，重碱需求走弱，轻碱需求较为稳定。 - 当前浮法玻璃冷修与点火预期并存，需求端驱动尚不明确，后续需重点关注浮法玻璃产量变化。 ### 库存端 - 春节期间碱厂库存增幅明显，当前库存处于同期偏高水平。 - 高库存对现货和期货价格形成较强压制，预计3月份库存仍将维持高位运行。 ### 成本与利润 - 2月份纯碱成本涨跌互现，华东地区轻碱联产法成本支撑在1170附近。 - 若价格跌破成本支撑，可能引发检修增加，需关注成本支撑情况。 - 华北地区氨碱法轻碱毛利下降，重碱毛利也有所下降；华东地区联碱法轻碱毛利上涨，重碱毛利亦有所提升。 ### 价格与基差 - 截至2月27日，纯碱05合约基差为-30，环比1月底上升10；5-9合约价差为-63，环比1月底下降1。 - 纯碱现货价格持稳运行，盘面价格偏弱，基差走强，月差走弱。 - 当前基差处于历年同期低位，主要由于现货供需格局较差。 ### 结论 - 逢高偏空思路，注意控制风险，纯碱指数参考1110-1280。 --- ## 其他关键信息 - **进出口情况**：2025年12月纯碱进口量环比增加，出口量显著上升，出口成为碱厂重要销售渠道，有助于缓解国内库存压力。 - **数据来源**：钢联、迈科期货。 - **风险提示**：期市有风险，入市需谨慎；本报告不构成投资建议，仅用于研究交流。 --- ## 总结 - **玻璃**：供应偏弱，需求恢复预期较强，库存高位对价格形成压制，但若去化顺利，中长线存在偏多机会。 - **纯碱**：供应高位，库存压力较大，需求端不确定性较高，建议逢高偏空操作，关注成本支撑与检修预期。 --- **报告作者**：符佳敏 **期货从业资格号**：F03104553 **投资咨询资格号**：Z0021300 **邮箱**：fujiamin@mkqh.com **公司资质**：陕证监许可[2015]17号 **公司官网**：www.mkqh.com