20260323-华龙期货-甲醇周报_地缘冲突风险仍在_甲醇或继续偏强运行_8页_826kb

甲醇市场分析报告总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了2026年3月23日甲醇市场的走势及未来展望。报告指出，当前甲醇市场受地缘冲突影响显著，美伊局势紧张是主要推动力，且霍尔木兹海峡的通航问题仍是关注焦点。甲醇价格持续上涨，国内供需双增，进口减少，市场情绪偏强。

主要观点

1. 甲醇价格走势

• 上周甲醇期货价格大幅上涨，加权收于3053元/吨，较前一周上涨10.5%。
• 港口库存持续下降，港口价格走高，内地至港口套利窗口打开。
• 江苏价格波动区间为2790-3180元/吨，广东为2800-3200元/吨。
• 内地涨幅不及港口市场，因下游存在恐高心理，跟进力度偏弱。

2. 基本面分析

• 产量上升：上周国内甲醇产量为207.48万吨，环比增加5.37万吨，产能利用率为92.87%，环比上涨2.65%。
• 下游需求稳中偏好：
  • 烯烃：产能利用率小幅上涨，部分装置重启，负荷提升。
  • 二甲醚：产能利用率提升，九江心连心装置可能重启。
  • 冰醋酸：产能利用率持平。
  • 甲醛：产能利用率提升，部分装置重启。
  • 氯化物：产能利用率略有下降，江苏富强装置或重启。

3. 库存变化

• 样本企业库存下降，从上期的52.31万吨降至48.54万吨，环比下降7.21%。
• 待发订单量上升，从上期的26.53万吨增至27.93万吨，环比上涨5.26%。
• 港口库存继续下降，至126.17万吨，环比下降3.89%。外轮到港量维持低位，华东地区卸货为主，浙江和广东库存略有积累。

4. 利润改善

• 甲醇生产利润显著改善，主要受原料端价格涨幅弱于甲醇价格涨幅影响。
• 西北内蒙古煤制甲醇周均利润为128.30元/吨，环比上涨270.81%。
• 山东煤制利润均值为247.30元/吨，环比上涨128.70%。
• 山西煤制利润均值为200.90元/吨，环比上涨477.30%。
• 河北焦炉气制甲醇周均利润为442.00元/吨，环比上涨22.44%。
• 西南天然气制甲醇周均利润为146.00元/吨，环比上涨404.17%。

关键信息

• 地缘冲突影响持续：美伊冲突仍是甲醇市场的主要支撑因素，霍尔木兹海峡通航问题未解决，甲醇及原油价格仍受提振。
• 进口减少：美伊冲突导致甲醇进口实质性缩减，进一步支撑国内价格。
• 短期走势偏强：受地缘紧张和市场情绪影响，甲醇短期或继续偏强运行，建议偏多操作。
• 期权策略：可考虑买入甲醇看涨期权以对冲风险。

后市展望

• 供给端：下周国内甲醇装置或复产多于检修，预计产量为208.48万吨，产能利用率93.32%。
• 需求端：烯烃、二甲醚、甲醛等下游行业开工率或继续上升，而氯化物开工率可能略有下降。
• 库存趋势：样本企业库存预计继续下降，港口库存或维持去库态势，供应减少对市场形成支撑。

操作策略

• 短期操作：甲醇期货短期偏强运行，建议偏多操作。
• 期权策略：可考虑买入甲醇看涨期权，以应对价格上涨趋势。

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