20190702-天风证券-电子行业点评：三大电子材料日韩出口政策调整，供应链自主可控成国际重要趋势_3页_439kb

电子材料出口政策调整与供应链自主可控趋势

核心内容

日本于2019年7月1日起将韩国移出出口贸易“白名单”，并从7月4日起对韩国实施出口限制政策，涉及三种关键电子材料：氟化聚酰亚胺（PI）、光刻胶和高纯氟化氢。此政策调整引发了对韩国OLED和半导体产业供应链安全的关注。

主要观点

• 韩国产业高度依赖日本材料：韩国是全球OLED和半导体制造的主要国家，其产业对日本提供的高端电子材料有较强依赖。日本在光刻胶、高纯氟化氢等材料领域占据全球主要产能，其供应份额高达90%。
• 出口限制影响有限：尽管日本实施了更严格的出口审查流程，但目前并未达到“禁运”程度。若韩国企业能够维持现有原材料库存，政策对产业的实际影响可能较小。
• 供应链自主可控趋势增强：此次事件凸显了电子材料对下游产业的重要性，推动了各国加快本土供应链建设。韩国和中国大陆均可能加速发展本土材料供应商，以减少对外依赖。
• 中国大陆加速进口替代：中国大陆作为OLED和半导体制造的重要基地，正逐步推进关键材料的国产化进程。相关企业有望受益于进口替代带来的市场机会。

关键信息

电子材料概述

投资建议

• 电子级 PI：关注鼎龙股份、时代新材、新纶科技。
• 光刻胶：关注晶瑞股份、上海新阳、南大光电。
• 高纯氟化氢：关注晶瑞股份、多氟多。
• 其他国产化率低的核心材料：
  • OLED发光材料：关注激智科技（卢米兰）。
  • 偏光片：关注三利谱。
  • 3D贴合设备：关注劲拓股份。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 国产电子材料进展不达预期；
• 行业竞争加速带来的风险。

投资评级

作者信息

• 潘霖：分析师，SAC执业证书编号：S1110517070005，邮箱：panjian@tfzq.com
• 张健：分析师，SAC执业证书编号：S1110518010002，邮箱：zjian@tfzq.com
• 陈俊杰：分析师，SAC执业证书编号：S1110517070009，邮箱：chenjunjie@tfzq.com

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