20241118-正信期货-PTA_成本及供需双重压力_PTA偏弱运行为主_MEG_供需变化有限_低库存下逢低多为主_23页_964kb

正信期货聚酯周报20241118 总结

一、成本端分析

• 国际油价偏弱运行：市场担忧特朗普政策拖累经济及需求，叠加中东局势缓和，国际油价偏弱运行，关注70美元支撑位。
• PX供需格局：福海创装置负荷恢复，PX供应窄幅回升，现货维持宽松不变。预计PX短期偏弱震荡。

二、供应端分析

• PTA产量波动：下周仪征化纤、福海创预期提负，产量较本周窄幅波动。
• 乙二醇供应情况：国产产量预计平稳，进口货到港1708万吨，较上周大增，总供应量预计增加。

三、需求端分析

• 聚酯产量小幅下滑：本周聚酯周均产能利用率环比下降0.39%，产量小幅下滑。截至11月14日，江浙地区化纤织造综合开工率69.04%，与上周持平。
• 下游织造订单：终端织造订单减少，大单呈现明显降低态势，市场延续出货为主，存在弱势调整预期。

四、策略与关注点

• PTA市场策略：供需现实尚可，但成本及供需预期偏弱，预计短期走随成本延续弱势震荡，逢高沽空为主，关注计划外检修和原油波动。
• 乙二醇策略建议：供需相对平衡，港口库存处于年内低位，下档支撑明显，建议低接为主，关注装置检修影响。
• 重点关注因素：贸易争端、原油及煤炭等能源价格变动、消息面变化。

五、基本面总结

• PTA与MEG：成本偏弱，供需格局总体平稳但倾向偏弱。PTA加工费小幅修复，乙二醇港口库存回升。
• 聚酯产业链：产量小幅下滑，需求端成交谨慎，库存压力逐步增加，现金流有所压缩。

数据来源：WIND、隆众