20240430-华创证券-卫宁健康-300253.SZ-2023年报及2024年一季报点评_利润增速亮眼_WiNEX_WiNGPT加速落地_5页_677kb

卫宁健康2023年报及2024一季报点评

核心观点

尽管面临行业下行压力，公司业绩仍表现强劲。归母净利润同比增速分别为22949% 和 12617%，盈利能力显著改善。
公司新一代产品WiNEX、WiNGPT加速落地，以数字化转型赋能医院高质量发展，打造智慧医院标杆。

经营业绩

• 2023年：
  • 营收3163亿元，同比增长23%
  • 归母净利润358亿元，同比增长22,949%
  • 扣非净利润333亿元，同比增长17,851%
• 2024年一季度：
  • 营收494亿元，同比增长1,009%
  • 归母净利润17亿元，同比增长12,617%
  • 扣非净利润9亿元，同比增长11,174%

产品发展

• WiNEX：
  • 截至2023年末，全国签约数百家客户，包括北京大学人民医院、陆军军医大学第一附属医院等知名医疗机构
  • 2023年新增60个千万级项目，如重庆市妇幼保健院、陆军军医大学驻渝4所医院集成平台等
• WiNGPT：
  • 2023年10月正式发布医疗垂直大模型
  • 结合WiNEXCopilot内置于全系列产品，集成100+ 临床应用场景
  • 包括病历文书助手、影像报告助手等智能应用已在多地头部医院落地

投资建议

基于调整后的盈利预测：

• 预计2024-2026年营收分别为3739亿、4407亿、4971亿，同比增长182%、179%、128%
• 归母净利润分别为512亿、710亿、897亿
• 给予2024年目标价816元，维持“推荐”评级

风险提示

• 云化转型进程存在不确定性
• 医疗IT需求释放不及预期
• 行业竞争加剧
• 股权激励效果不及预期