20240430-国元证券-卫宁健康-300253.SZ-2023年年报及2024年一季报点评_盈利能力显著回升_WiNEX产品推广顺利_4页_1mb

卫宁健康(300253SZ)公司研究总结

公司事件与财务表现

卫宁健康于2024年4月18日发布《2023年年度报告》，并于4月26日发布《2024年第一季度报告》。2023年，公司营收和盈利能力显著提升，全年实现营业收入316.3亿元，同比增长228%；归母净利润35.8亿元，同比增长22949%。2024年第一季度，营收达49.4亿元，同比增长100.9%，显示强劲增长势头。

技术创新与产品进展

公司加大研发投入，2023年研发费用达69.7亿元，同比增长1147%。成功推出医疗垂直领域大模型WiNGPT，并集成至医护智能助手WiNEXCopilot中，已在多家医院落地应用，涵盖100多个临床场景，提升医疗效率。

业务结构与市场表现

医疗卫生信息化行业收入284.9亿元，同比增长1266%，毛利率升至47.98%。互联网医疗健康业务表现分化，部分子公司收入波动，但公司整体订单增长，2023年签订合同约268亿元，增长122%。尽管面临亏损风险，公司通过优化管控持续拓展市场。

财务预测与投资建议

基于未来成长性，预测2024-2026年营业收入年增长率为15%-14%，归母净利润稳步上升。维持“买入”评级，目标价基于当前股价调整，支持公司持续发展预期。

风险提示

主要风险包括技术开发不确定性、行业竞争加剧、管理扩张挑战、人才流失、收款波动和商誉减值等，公司需关注这些风险以保障稳健运营。