20180724-华创证券-食品饮料行业深度研究报告_板块重仓比例提升_聚焦稳定性龙头_11页_777kb

报告摘要

食品饮料行业深度研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年第二季度食品饮料行业在公募基金持仓中的表现，指出板块整体重仓比例提升，市场信心恢复，板块性价比凸显。重点聚焦白酒和大众消费品两大细分领域，其中白酒板块重仓比例显著上升，而大众消费品板块也呈现持续增长趋势。报告还对重点个股进行了分析，并提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 板块整体表现

重仓持股比例：食品饮料板块在18Q2重仓持股比例为7.0%，环比增加1.6个百分点，恢复至17Q4水平。
持股总市值：板块持股总市值达1256.0亿元，环比增长28.2%，恢复至17Q4水平。
配置热度：消费板块在前十大基金持股中占据7只股票，较18Q1增加2只，显示配置热度持续升温。

2. 白酒板块表现

重仓比例：白酒板块重仓持股比例为5.2%，环比增加1.2个百分点，持股总市值达923.9亿元，环比增长31.0%。
细分板块：
- 一线酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份重仓持股合计比例为4.0%，环比增0.7个百分点。
- 地产酒：古井贡酒、口子窖、今世缘、老白干酒重仓持股合计比例为0.6%，环比增0.4个百分点。
市场偏好：市场偏好稳健增长的一线酒和增速加快的地产酒。

3. 大众消费品板块表现

细分板块增长：
- 乳制品：重仓持股比例为1.2%，环比增0.1个百分点，市场信心恢复后配置比例稳步提升。
- 调味品：重仓持股比例为0.4%，环比增0.1个百分点，自15Q4以来加速增长，仍有提升空间。
- 啤酒：重仓持股比例为0.08%，环比增0.02个百分点，与合理配置比例差距缩小。
- 肉制品：重仓持股比例为0.2%，环比增0.04个百分点，与合理配置比例差距稳步缩小。

4. 个股表现

贵州茅台：重仓持股比例为2.0%，环比增0.3个百分点，位列A股重仓持股比例第二，业绩确定性强，防御性好。
口子窖：重仓持股比例为0.3%，环比增0.2个百分点，省内市场深耕，省外布局加速，基本面有望持续向好。
五粮液：重仓持股比例为1.0%，环比增0.2个百分点，改革推进，批价企稳，预计全年任务完成难度不大。
古井贡酒：重仓持股比例为0.2%，环比增0.1个百分点，核心产品加速放量，区域调整到位。
顺鑫农业：重仓持股比例为0.1%，环比增0.1个百分点，产品结构升级，泛全国化布局持续推进。

关键信息

投资建议：
- 白酒板块：建议积极把握中报行情，配置业绩稳定且有增长潜力的公司，如一线酒（茅台、五粮液、洋河、老窖、汾酒）及增速加快的地产酒（古井贡酒、口子窖、顺鑫农业、伊力特）。
- 大众消费品板块：建议着眼长远配置，优先考虑啤酒板块（重庆啤酒、华润啤酒、青岛啤酒）及乳制品、肉制品等细分龙头（伊利股份、安井食品、绝味食品）。
风险提示：
- 宏观经济下行风险。
- 食品安全风险。

图表目录（摘要）

图表1：食品饮料板块持股总市值、重仓持股及合理配置比例。
图表2：白酒板块持股总市值和重仓持股占比。
图表3：白酒子板块重仓持股占比。
图表4：乳制品板块持股总市值和重仓持股占比。
图表5：啤酒板块持股总市值和重仓持股占比。
图表6：调味品板块持股总市值和重仓持股占比。
图表7：肉制品板块持股总市值和重仓持股占比。
图表8：基金持仓前十名公司及比例。

团队与联系方式

组长、高级研究员：龚源月（法国ESSEC商学院硕士）
研究员：张燕（上海社会科学院硕士）
助理分析师：曹岩（对外经济贸易大学经济学硕士）
助理研究员：杨传忻（帝国理工学院硕士）
研究所以及分析师：董广阳（上海财经大学硕士，连续三年食品饮料行业最佳分析师）
华创证券机构销售通讯录：
- 北京机构销售部
- 广深机构销售部
- 上海机构销售部

投资评级体系

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%；
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%。
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
- 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%；
- 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%。

分析师声明与免责声明

每位分析师声明其观点准确反映个人看法，不承担其他券商研究报告的责任。
本报告仅供华创证券客户使用，内容仅供参考，不构成具体投资建议，客户需自行判断并承担风险。
报告内容版权属华创证券所有，未经许可不得翻版、复制或引用。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载