20211012-宝城期货-动力煤保供应措施再升级_14页_1mb

动力煤保供应措施再升级总结

核心内容概述

本报告由王晓囡撰写，分析了2021年10月8日动力煤市场行情及基本面变化，重点围绕供应保障措施、价格走势、市场供需关系及政策影响等方面展开。报告指出，尽管节假日期间供应有所释放，但短期内仍面临供应紧张、需求支撑强劲及库存偏低的多重压力，动力煤价格维持高位震荡走势。

主要观点

• 供应端：

  • 节前内蒙古、山西等地因安全、限产等问题导致供应紧张，节后发改委及内蒙古能源局推动产能核增，释放9800余万吨增量，缓解市场担忧。
  • 山西因强降雨导致部分煤矿停产、运输受阻，短期供应难以明显增加。
  • 大秦线检修影响铁路运力，其他运输方式补充有限，主产区煤炭集港面临挑战。

• 需求端：

  • 电力需求维持高位增长，水电进入淡季，火电调峰压力增大，四季度需求旺季将加剧采购压力。
  • 湖南、内蒙古等地推出电价调整机制，以市场化方式应对煤价上涨，增强火电企业发电意愿，避免限电。

• 价格走势：

  • 节前动力煤主力合约价格持续上涨，节后因供应预期改善而回调整理。
  • 郑煤2201合约报收于1262元/吨，较9月24日结算价上涨60.6元/吨。
  • 港口现货报价强势，期价仍处于深贴水状态，港口期现价差扩大至538元/吨，表明市场对现货的预期仍偏强。

• 库存情况：

  • 港口库存波动有限，秦皇岛港库存降至400万吨，低于9月24日水平。
  • 电厂库存未明显增加，低库存状态下，旺季来临将加剧采购压力。

• 市场情绪：

  • 多空主力持仓均有所减持，市场情绪趋于谨慎，期价高位震荡。
  • 技术指标显示，市场存在回调预期，但期价能否顺利下行仍需观察。

关键信息

一、政策推动供应释放

• 国家发改委出台多项措施保障煤炭供应，包括增产增供、核增产能、增加煤炭进口、提升存煤水平、加强长协煤覆盖等。
• 内蒙古能源局发布紧急通知，加快释放72处煤矿产能，核增规模达9835万吨，主要与电厂签订长协。

二、需求支撑强劲

• 四季度电力需求旺季临近，火电调峰压力增大，下游企业采购意愿增强。
• 湖南采用“以时间换空间”的电价调整机制，允许电价上浮不超过10%，以弥补火电企业亏损。
• 内蒙古推行保底电价政策，部分用户执行1.8倍目录销售电价，保障电力供应。

三、市场供需矛盾依然突出

• 港口现货价格持续上涨，期价仍处于深贴水状态，价差扩大表明市场对现货的预期较强。
• 电厂库存未明显提升，淡季补库不足，旺季来临将面临采购压力。
• 运输受限及产能释放节奏缓慢，导致短期内煤炭供应难以明显改善。

四、市场数据跟踪

• 动力煤期货价格：郑煤2201合约报收1262元/吨，较9月24日结算价上涨60.6元/吨。
• 秦皇岛港现货价格：Q5800报价991元/吨，Q5500报价942元/吨，Q5000报价869元/吨，Q4500报价770元/吨。
• 期现价差：动力煤1月合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡报价偏高320元/吨。
• 运价上涨：中国沿海煤炭运价指数上涨190.6点，国际海运费（BDI）上涨1006点。

后市展望

• 短期：动力煤价格将维持高位宽幅震荡，短期内难以大幅回调，需关注山西降雨、大秦线检修及运输恢复情况。
• 中期：若四季度需求旺季到来，且库存未有效提升，价格仍可能承压上行。
• 长期：政策推动产能释放和长协煤覆盖有助于缓解供需矛盾，但若国际煤价持续高位，国内煤价仍可能受到一定支撑。

宝城期货营业部信息

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