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晨会纪要总结（2022年03月23日）

核心内容概览

2022年3月23日的晨会聚焦A股市场表现、宏观经济形势、政策动态、行业及公司动态、湖南经济状况以及近期研究报告。整体来看，市场情绪有所改善，但结构性分化依然存在，稳增长板块表现较好，而部分成长板块承压。政策面持续释放积极信号，尤其在房地产、基建、新能源等领域，市场关注度较高。

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主要观点与关键信息

一、市场策略

• 市场表现：上证指数微涨0.19%，中小综指下跌0.63%，创业板指下跌1.39%。权重板块如银行、地产领涨，而休闲服务、电气设备、医药生物跌幅居前。
• 市场情绪：个股层面涨少跌多，两市共计涨停95家，跌停13家。市场成交量有所回落，周二成交额为9628亿，低于前20日均额。
• 投资建议：短期关注低估值且具备稳增长预期的房地产、基建、银行板块；中长期可关注疫情相关概念板块，如核酸检测、疫苗、治疗药物等。同时，清洁能源如氢能、光伏、风电等也有一定机会。

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二、重要财经资讯

1. 日本财政预算连续十年创新高：2022财年预算达107.6万亿日元，其中社保开支增长显著，政府拟新发36.9万亿日元国债。
2. 美联储加息政策：鲍威尔表示，必要时将单次加息超过25个基点，预计未来3年将把通胀降至接近2%。市场对美联储加息和缩表的预期增强。
3. 金砖国家疫苗研发中心启动：推动疫苗公平分配与联合研发，提升公共卫生应对能力。
4. 农业农村部稳定生猪生产：关注生猪价格下行、养殖亏损问题，强调政策支持和市场调控。
5. 氢能产业规划有望出台：全国多地已发布相关规划，预计2025年氢能产业产值达1万亿元，2035年达5万亿元。
6. 银保监会支持民营企业融资：截至2021年末，民营企业贷款余额超50万亿元，政策进一步优化。
7. 增值税留抵退税政策加强：小微企业和先进制造业可享受更大规模的退税，有助于缓解企业现金流压力。

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三、行业及公司动态

• 氢能产业：国家发改委、能源局推动氢能全产业链技术突破，建议关注制氢、储运、加注、燃料电池等环节的优质企业。
• 能源规划：目标到2025年国内能源年综合生产能力达46亿吨标准煤以上，但原油产量增长可能放缓，对油服行业形成潜在风险。
• 新冠疫情走势：专家指出结束疫情需满足四个条件，包括病毒致病力下降、疫苗有效性提升、特效药出现及外防输入压力降低。建议关注核酸检测、疫苗、治疗药物相关企业。
• 公司动态：
  • 拓尔思：2021年营收同比减少21.44%，但剔除影响后增长31.83%，受益于数字经济的发展。
  • 北方导航：2021年归母净利润同比增长113.67%，军民两用产品业务表现强劲，建议持续关注。

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四、湖南经济动态

• 湘股动态：道道全拟向长沙银行申请1亿元综合授信，由全资子公司提供担保，有利于公司流动资金支持。
• 湖南生活物资保障：全省生活必需品供应充足，价格稳定，可满足市场需求。政府已做好极端情况下的应急调控准备。

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近期研究报告集锦

1. 宏观经济研究周报

• 经济形势：当前我国经济处于“类滞胀”阶段，房地产和疫情是主要拖累因素。
• 政策信号：国务院金融稳定发展委员会会议释放宽货币、宽财政信号，预计后续稳增长政策出台。
• 美联储政策：加息缩表在即，对全球市场产生影响，建议关注固收类基金及军工板块。

2. 基金行业周报

• 基金表现：3月22日上证基金指数微涨0.03%，LOF基金上涨0.22%，ETF基金下跌0.18%。
• 新发基金：姜诚新发两只基金，费率较低，偏好大盘价值风格，建议关注其产品。

3. 半导体行业跟踪

• 行业表现：申万半导体指数下跌1.31%，但分立器件涨幅显著。
• 行业展望：供需逐步平衡，成熟制程需求依然旺盛，半导体设备和材料企业受益于收入确认和产能释放。
• 投资建议：维持“领先大市”评级，重点关注国产替代和资本开支周期带来的机会。

4. 青岛啤酒深度报告

• 行业趋势：啤酒行业增长动能由量转价，高端化进程仍在持续。
• 公司表现：青岛啤酒产品结构优化、渠道效率提升，预计2023年毛利率和净利率提升。
• 投资评级：维持“推荐”评级，内在价值约117元/股，当前估值具备吸引力。

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风险提示

• 市场风险：疫情反复、国内局部疫情、地缘政治形势变化等。
• 行业风险：政策不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。
• 公司风险：产品结构升级不及预期、原材料成本上升、军品研发进度不及预期等。

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投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率变动幅度为5%-15%
  • 中性：变动幅度为-10%至5%
  • 回避：落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：变动幅度为-5%至5%
  • 落后大市：落后沪深300指数5%以上

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免责声明

本报告为财信证券研究发展中心发布，仅供内部客户及员工使用，不构成投资建议。投资者需自行判断并咨询专业人士，市场有风险，投资需谨慎。