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中原期货研究所1晨会纪要2024第37期

宏观要闻

一场资本市场法治建设座谈会强调法治在资本市场高质量发展中的作用，证监会将完善法制供给、提升执法效能。苹果宣布放弃造车计划，转投人工智能技术研发。国际油价全线走低。国务院领导会见美国商会访华团强调扩大经贸合作。全国贸促系统签发各类证书同比增长2168%，显著增长。A股昨日成交额放量达13567亿元，巨量资金主要来自踏空回补仓位和量化交易。香港2024至2025年度财政预算案提出多项建议以提升市场效率和流动性。比亚迪汽车推出降价车型，促进销售。

主要品种

农产品

花生期货主力合约PK404震荡下行，收于9052点，交易者建议反弹做空为主。国际原油上涨对油脂提供技术支撑，但基本面偏空，预计2024年4-6月大豆到港量约为1000万吨，后期库存可能增加，不建议追涨，短期外资多头平仓可能出现调整。

棉花期货主力合约CF2405小幅上涨，国内棉价大幅上涨，尤其中低等级棉涨幅显著。下游企业补库需求不明确，操作上建议偏强震荡思路对待。

生猪价格小幅上涨，下游消费逐步恢复，市场呈现供大于求的局面。供需矛盾结构性存在，建议阶段性技术反弹对待。

鸡蛋现货价格稳定，供需两弱，建议近月合约跟随现货走势，远月存在低估值机会，关注补库进度和价格波动。

能源化工

尿素市场价格持稳运行，供需宽松导致价格震荡。硫酸价格稳定，关注3月氧化铝采购新价，库存库存低位，建议区间整理。

焦煤港口现货市场偏弱，内蒙古某铝厂停电对氧化铝期价产生拖累，整体基本面供需双弱，操作建议震荡思路参与市场。

铜铝现货价格企稳，当前供需格局暂未改变，建议关注库存变化和升贴水。

镍市场受印尼供应紧张和美俄矿业制裁影响增强，价格拉涨，建议急跌时布局适量多单，控制风险。

螺纹钢夜盘下跌，钢市需求仍处于恢复阶段，关注钢联库存数据表现，短期维持震荡走势。

热卷夜盘下跌，市场投机需求一般，短期钢价波动反复，维持震荡。

硅铁价格微涨，硅锰价格下调，期货表现震荡，建议关注钢招进展，供求因素尚不明朗。

金融期权

股指期权PCR下降，加权隐含波动率变化，其中上证50隐含波动率升高，中证1000期货维持贴水状态。建议趋势交易者逢低买入牛市看涨价差；波动率交易者卖出50股指期权宽跨式做空波动率。

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