20151211-东兴证券-基础化工行业2015年12月份第2期周报_油价下挫_寻找事件驱动型机会_26页_1mb

油价下挫，寻找事件驱动型机会

核心内容概述

本报告为基础化工行业2015年12月份第2期周报，重点分析了上周化工行业市场表现、主要产品价格变动及投资策略。整体来看，化工行业面临盈利下行压力，但部分子行业如新材料、涤纶、复合肥、粘胶、日化等仍表现出一定的增长潜力。同时，油价的大幅下跌对化工行业产生显著影响，但长期来看可能存在转机。

主要观点

1. 上周市场回顾

• 化工行业整体表现：
  上周申万化工指数下跌3.03%，跌幅大于同期上证指数（-2.56%）和沪深300指数（-1.89%）。东兴化工组合下跌4.27%，显示板块整体承压。

• 个股表现：

  • 涨幅居前：石大胜华（+28.14%）、天马精化（+21.01%）、江山化工（+20.95%）、多氟多（+20.09%）、赞宇科技（+14.65%）。
  • 跌幅居前：河池化工（-19.32%）、荣盛石化（-12.33%）、光华科技（-12.33%）、新安股份（-12.25%）、新民科技（-12.18%）。

• 细分行业表现：

  • 上涨：聚氨酯（+1.73%）、其他橡胶制品（+1.49%）。
  • 下跌：维纶（-7.26%）、纯碱（-6.81%）、石油贸易（-6.27%）、炭黑（-5.70%）、玻纤（-5.28%）。

2. 行业策略及重点推荐

• 行业整体趋势：
  化工行业仍处于盈利下行周期，但部分子行业如涤纶、粘胶、复合肥、新材料、日化等业绩同比增幅较大。

• 投资建议：

  • 重点关注化工产业链下游，尤其是需求增长较快或持续淘汰落后产能的子行业。
  • 甄选业绩增长确定的龙头企业，回避前期涨幅较大的题材股。
  • 关注有转型预期的标的，如新能源、新材料等。

• 本周推荐股票组合：

  • 金正大（20%）、康得新（20%）、联化科技（20%）、三聚环保（15%）、蓝星新材（15%）、中国石化（10%）。

关键信息

1. 原油价格下跌

• 主要跌幅：
  原油（迪拜）下跌9.33%，原油（WTI）下跌8.03%，原油（布伦特）下跌7.60%。
• 原因分析：
  美联储加息预期和市场对石油供过于求的担忧是油价下跌的主要原因。
• 未来展望：
  长期来看，油价可能有转机，但短期内仍受成本压力影响。

2. 化工产品价格走势

• 能源类：
  • 原油、天然气、MTBE等价格下跌，动力煤价格微涨。
• 基础化学品：
  • 乙烯、丙烯价格微涨或持平，丁二烯、甲醇等价格下跌。
• 农化产业：
  • 尿素、氯化铵、草甘膦等价格下跌，复合肥价格持平。
• 磷化工：
  • 磷矿石、黄磷、磷酸等价格保持稳定。
• 氯碱产业：
  • PVC、烧碱、纯碱等价格小幅下跌或持平。
• 聚氨酯产业：
  • MDI、聚合MDI价格微涨，TDI、DMF等价格下跌。
• 化纤产业：
  • PX、乙二醇、PTA等价格下跌，涤纶短纤价格微跌。
• 塑料橡胶产业：
  • 聚乙烯、聚丙烯、ABS等价格下跌。
• 氟化工产业：
  • 萤石、氢氟酸、二氯甲烷价格下跌，制冷剂价格下滑。
• 钛产业：
  • 钛白粉、钛精矿价格保持稳定。
• 其他：
  • 沥青、生胶、DMC等价格下跌或微调。

行业数据汇总

• 股票家数：262家
• 重点公司家数：50家
• 行业市值：31642.29亿元
• 流通市值：23065.47亿元
• 行业平均市盈率：43.18
• 市场平均市盈率：21.40

分析师简介

• 杨若木：
  基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长从宏观经济背景分析化工行业，重点关注新材料和精细化工领域，曾获多个行业奖项。

• 梁博：
  工学硕士，两年化工工程设计经验，2011年加入东兴证券研究所，有石油化工研究经验。

• 杨行远：
  化学博士，2015年加入东兴证券研究所，具备4年化工行业研究经验。

联系方式

• 杨若木：010-66554032，yangrm@dxzq.net.cn
• 梁博：010-66554046，liangb@dxzq.net.cn
• 杨行远：010-66554024，yangxy@dxzq.net.cn

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