20140214-东兴证券-基础化工行业_2014年2月份第2期周报-油价反弹_下游补库存利好粘胶短纤复合肥等行业_23页_905kb
报告摘要
基础化工行业周报总结
核心内容
2014年2月14日发布的《基础化工行业周报》对近期化工行业价格变化及投资趋势进行了分析。整体来看，行业呈现分化态势，部分产品价格反弹，而另一些产品则出现下跌，行业整体表现稳中有升。
主要观点
- 油价反弹，利好化工行业：WTI原油价格上涨，美天然气库存降幅超预期，推动了部分化工产品价格的上涨。
- 甲醇与醋酸小幅反弹：甲醇价格因降雪影响运输及下游需求提升而上涨，但供应增加及煤炭价格下跌可能抑制后期走势。醋酸价格因库存低位及需求增加而反弹。
- 化肥行业保持平稳：尿素及复合肥价格维持稳定，春耕行情预计在3月启动，目前经销商尚未集中备货。预计2014年化肥行业将出现分化，建议关注金正大与史丹利等具有品牌与渠道优势的企业。
- 天胶价格小幅回落：天胶价格下跌，但接近进口成本价，且东南亚地区出现惜售现象，预计短期内价格难以大幅下跌，利好轮胎行业。
- 粘胶短纤提价：因下游纺织企业节后补库存，粘胶短纤价格小幅上涨，市场预计盈利情况将优于去年，未来仍有提价空间，建议关注三友化工、澳洋科技等。
- 氟化工行业仍处底部：二氯甲烷小幅上涨，但制冷剂R22报价稳定，聚四氟乙烯价格低迷，整体行业仍处于底部，需等待需求回暖。
- 行业推荐：报告推荐沧州明珠、诺普信、康得新、三聚环保、赛轮股份、中国化学、金正大、江南化工、史丹利、浙江龙盛、三友化工等公司。
关键信息
价格变动情况
涨幅居前的产品
- 二氯甲烷（华东）：上涨3.45%
- 原油（迪拜）：上涨3.36%
- 醋酸（华东）：上涨3.20%
- 草甘膦（新安）：上涨3.08%
- 粘胶短纤：上涨2.05%
跌幅居前的产品
- 动力煤：下跌10.26%
- 尿素（波罗的海）：下跌3.33%
- R134a（华东）：下跌2.30%
- 己内酰胺（华东）：下跌2.00%
- 天然橡胶（华北）：下跌1.90%
行业分析
- 能源类产业：原油价格维持上涨，天然气价格因库存下降而上涨，动力煤价格下跌。
- 基础化学品：甲醇与醋酸价格小幅反弹，乙烯、丙烯价格略有下降。
- 农化产业：尿素价格稳定，复合肥价格维持不变，草甘膦价格上涨。
- 氯碱产业：PVC、烧碱、纯碱价格略有下降，电石价格稳定。
- 聚氨酯产业：MDI、聚合MDI、TDI价格略有上涨，DMF、硬泡聚醚价格下跌。
- 化纤产业：粘胶短纤价格上涨，涤纶短纤价格略有下降，聚酯切片价格下跌。
- 橡胶塑料产业：聚乙烯、聚丙烯价格下跌，丁苯橡胶价格稳定。
- 氟化工产业：二氯甲烷价格小幅上涨，制冷剂R22价格稳定，聚四氟乙烯价格低迷。
- 钛产业：钛白粉价格稳定，钛精矿价格维持不变。
- 其他：沥青价格稳定，DMC价格微跌，107胶价格稳定。
投资建议
- 推荐关注具有品牌与渠道优势、市占率持续提升的公司，如金正大与史丹利。
- 粘胶短纤、复合肥、民爆、塑料薄膜、中间体、轮胎等行业被看好。
- 氟化工行业仍处于底部，需等待需求回暖。
结构化总结
行业概况
- 行业股票家数：239家
- 重点公司家数：50家
- 行业市值：16653亿元
- 流通市值：12302亿元
- 行业平均市盈率：16.55
- 市场平均市盈率：12.31
价格趋势
| 产品 | 本期价格 | 上周价格 | 上月价格 | 本周涨幅 | 本月涨幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 二氯甲烷（华东） | 3000元/吨 | 2900元/吨 | 2900元/吨 | 3.45% | 3.45% |
| 原油（迪拜） | 106.05美元/桶 | 102.60美元/桶 | 103.20美元/桶 | 3.36% | 2.76% |
| 醋酸（华东） | 3225元/吨 | 3125元/吨 | 3175元/吨 | 3.20% | 1.57% |
| 草甘膦（新安） | 33500元/吨 | 32500元/吨 | 31500元/吨 | 3.08% | 6.35% |
| 粘胶短纤 | 12450元/吨 | 12200元/吨 | 12200元/吨 | 2.05% | 2.05% |
| 动力煤（秦皇岛） | 525元/吨 | 585元/吨 | 590元/吨 | -10.26% | -11.02% |
| 尿素（波罗的海） | 334美元/吨 | 345美元/吨 | 328美元/吨 | -3.33% | 1.83% |
| R134a（华东） | 17000元/吨 | 17400元/吨 | 17400元/吨 | -2.30% | -2.30% |
| 天然橡胶（华北） | 15500元/吨 | 15800元/吨 | 15800元/吨 | -1.90% | -1.90% |
| 己内酰胺（华东） | 17150元/吨 | 17500元/吨 | 17500元/吨 | -2.00% | -2.00% |
推荐公司
- 沧州明珠
- 诺普信
- 康得新
- 三聚环保
- 赛轮股份
- 中国化学
- 金正大
- 江南化工
- 史丹利
- 浙江龙盛
- 三友化工
行业评级
- 行业投资评级：看好
- 公司投资评级：推荐或强烈推荐
分析师信息
- 杨伟：化学工程硕士，东兴证券研究所分析师
- 杨若木：工学硕士，东兴证券基础化工行业组长
- 梁博：工学硕士，东兴证券研究所分析师
- 郝力芳：硕士，东兴证券研究所分析师，覆盖精细化工中间体、农药、尿素等领域
投资建议
- 关注具有品牌与渠道优势、市占率持续提升的公司
- 粘胶短纤、复合肥、民爆、塑料薄膜、中间体、轮胎等行业被看好
- 氟化工行业仍处于底部，需等待需求回暖
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