20200726-财通证券-电新产业链价格跟踪简报_锂电市场需求回暖_光伏产业价格抬升_10页_1mb

电新产业链价格跟踪简报总结

投资评级：增持（维持）

核心内容

本报告主要跟踪新能源汽车和光伏产业链的价格变动，分析市场供需关系及未来走势，并提出相应的投资建议。

主要观点

锂电市场需求回暖，价格企稳回升

• 国内动力市场需求：持续回暖，外资车企合作加强，市场增长潜力较大。
• 国外市场需求：开始恢复，带动国内新能源行业发展。
• 上游原材料：锂钴价格有所上涨，其中硫酸钴涨幅较大（+4.35%），电解钴上涨2%。
• 中游电池材料：
  • 三元前驱体：111、523、622、811型价格分别上涨1.18%、1.38%、1.27%、1.23%。
  • 三元正极材料：523型价格上涨1.78%，622型价格下跌2.18%，811型价格持平。
  • 磷酸铁锂正极材料：价格保持不变，为3.60万元/吨。
  • 负极材料：价格持稳，人造石墨报价为4.7万元/吨，天然石墨价格未变。
  • 电解液：价格平稳，动力级电解液报价为3.35万元/吨，六氟磷酸锂价格为7.05元/吨。

光伏产业价格抬升，上游供给收缩

• 多晶硅料：价格大幅上涨，特级致密料上涨18.03%，多晶用料上涨8.57%。
• 硅片：价格小幅上涨，一线厂商价格上涨4.35%和4.76%，二线厂商价格持平。
• 电池片：多晶电池片价格略有上涨，二线厂商价格涨2.13%；单晶PERC电池片价格保持稳定。
• 组件：价格与上周持平，但辅材价格有上涨趋势，部分厂商已提出试探性涨价要求。

关键信息

后市预测

• 锂电：国内动力电池厂进入外资车企供应链，市场增长潜力大，但疫情仍带来不确定性。
• 光伏：产业链上游供需反转，基本确定下半年上涨趋势，定价还需进一步博弈。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 恩捷股份：湿法隔膜龙头，投资评级为买入。
  • 宁德时代：动力电池龙头，投资评级为买入。
  • 通威股份：光伏硅料电池片龙头，投资评级为买入。
  • 东方日升：组件出口龙头，投资评级为增持。

风险提示

• 宏观经济波动。
• 新能源车销量不及预期。
• 光伏装机不及预期。

表格概览

表1: 重点公司投资评级

产业链价格趋势

新能源汽车产业链

• 原材料：锂钴价格整体上涨，碳酸锂和氢氧化锂价格保持稳定。
• 电池材料：三元前驱体、正极材料价格小幅上涨，负极材料和电解液价格保持平稳。
• 隔膜材料：价格持稳，湿法隔膜和干法隔膜价格未变。

光伏产业链

• 多晶硅料：价格显著上涨，市场供应紧张。
• 硅片：价格小幅上涨，部分厂商暂停合同签订。
• 电池片：多晶电池片价格略有上涨，单晶电池片价格稳定。
• 组件：价格持平，但辅材价格上涨，组件厂商面临涨价压力。

图表目录

• 图1：方形三元电芯价格（元/Wh）
• 图2：方形磷酸铁锂电芯价格（元/Wh）
• 图3：锂资源价格走势（万元/吨）
• 图4：钴资源价格走势（万元/吨）
• 图5：三元正极材料价格（万元/吨）
• 图6：磷酸铁锂正极材料价格（万元/吨）
• 图7：负极材料价格（天然石墨，万元/吨）
• 图8：负极材料价格（人造石墨，万元/吨）
• 图9：六氟磷酸锂价格（万元/吨）
• 图10：电解液价格（万元/吨）
• 图11：湿法隔膜价格（元/平方米）
• 图12：干法隔膜价格（元/平方米）
• 图13：多晶硅料价格走势
• 图14：硅片价格走势（元/片）
• 图15：电池片价格走势（元/W）
• 图16：组件价格走势（元/W）

投资评级说明

• 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 中性：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级说明

• 增持：预计行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 减持：预计行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。