电气设备行业电新产业链价格跟踪简报：锂电整体持稳，光伏产业链价格承压-20200413-财通证券-10页_833kb

电新产业链价格跟踪简报总结

核心内容概述

本报告为电新产业链价格跟踪简报，主要分析了新能源汽车与光伏产业链的价格走势、市场需求变化及投资建议。报告指出，受疫情影响，整体市场需求疲软，但部分领域已开始逐步恢复。同时，政策利好为行业提供了支撑，投资评级为“增持”。

主要观点

1. 新能源汽车产业链

• 锂电整体持稳：钴锂价格小幅下跌，其他材料价格保持稳定。
• 市场需求恢复缓慢：一季度新能源汽车产销同比大幅下降，但3月产销量环比有所回升，显示国内市场需求正在恢复。
• 动力电池企业库存偏高：企业开始调整开工率，部分车企尝试从8系三元向5系三元过渡以降低成本。
• 材料价格保持平稳：三元正极、磷酸铁锂、负极材料、电解液及隔膜材料价格均与上周持平。

2. 光伏产业链

• 多晶价格持续走弱：受海外疫情影响，印度和欧洲海关趋严，订单延缓甚至取消，多晶硅料及硅片价格下跌。
• 单晶整体持稳：部分单晶硅片企业取消报价，但价格相对稳定。
• 组件价格小幅下跌：多晶二线和单晶价格均有小幅下跌，市场呈现“有价无市”现象。
• 行业影响展望：疫情对光伏企业的影响将在二、三季度集中体现，可能导致组件跌价，影响企业业绩。国内市场将成为光伏企业的重要战场。

关键信息

价格数据

• 锂资源：电池级碳酸锂价格为4.65万元/吨，较上周下跌1.06%；电解钴价格为27.25万元/吨，下跌0.91%。
• 前驱体材料：111、523、622、811型价格分别为9.4、7.5、8.0、9.1万元/吨，价格与上周持平。
• 正极材料：三元正极材料523、622、811型价格分别为12、14、17.25万元/吨，价格与上周持平；磷酸铁锂价格为4.20万元/吨。
• 负极材料：高端天然石墨报价6.0万元/吨，中端天然石墨报价4.0万元/吨，低端天然石墨报价2.4万元/吨，人造石墨报价4.7万元/吨。
• 电解液：动力级电解液报价3.35万元/吨，六氟磷酸锂报价8.5万元/吨。
• 隔膜材料：湿法隔膜9μm均价1.5元/平米，干法隔膜14μm均价1.05元/平米，湿法涂覆隔膜9μm+2μm+2μm均价2.15元/平米。
• 锂电池：方形动力电芯（磷酸铁锂）报价0.575元/Wh，三元电芯报价0.725元/Wh。

光伏价格数据

• 多晶硅料：特级致密料价格69元/Kg，下跌4.17%；多晶用料价格39元/Kg，下跌2.5%。
• 硅片：多晶一二线厂商价格分别为1.38元/片和1.28元/片，分别下跌3.50%和3.76%。
• 电池片：多晶一二线厂商价格分别为0.58元/W和0.55元/W，分别下跌3.33%和3.51%；单晶电池片价格分别为0.85元/W和0.80元/W，分别下跌2.27%和保持稳定。
• 组件：多晶二线价格1.39元/W，下跌0.71%；单晶价格1.7元/W，下跌0.58%。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 宁德时代（代码：300750）：动力电池龙头，总市值2,616.07亿元，投资评级“买入”。
  • 欣旺达（代码：300207）：消费电子电池龙头，总市值224.39亿元，投资评级“买入”。
  • 中环股份（代码：002129）：单晶硅片龙头，总市值411.37亿元，投资评级“买入”。
  • 晶盛机电（代码：300316）：单晶炉设备龙头，总市值256.64亿元，投资评级“买入”。

风险提示

• 宏观经济波动
• 补贴政策调整
• 新能源汽车销量不及预期
• 光伏装机不及预期

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

数据来源

• Wind
• 中国化学与物理电源行业协会
• 中华商务网
• Solarzoom
• 财通证券研究所