20260130-开源证券-基金研究系列（34）_量化固收+_基金盘点_策略分类与持仓行为_17页_2mb

“量化固收+”基金总结

核心内容概览

“量化固收+”基金是融合量化策略与固收类资产配置的一种基金产品，旨在通过多元化的资产配置和策略管理，实现收益的稳健增长与波动的控制。截至2026年1月23日，这类基金数量达到57只，总规模为1104亿元，显示出其在市场中的快速发展。

主要观点

• 策略多样性：量化固收+基金采用多种量化策略，包括红利、指数增强、量化选股、小市值、量化转债、择时和多策略等，其中红利、指数增强和量化选股为最常用策略。
• 资产配置稳定：股票和纯债资产配置权重相对稳定，而可转债配置权重则动态调整。2025年四季报显示，股票占比为17.1%，可转债为2.1%，纯债为81.2%。
• 机构投资者偏好：机构投资者在“量化固收+”基金中的持有比例较高，中位数为89%，表明其更偏好此类基金的稳健收益特性。
• 收益与回撤表现：量化转债策略和小市值策略的年化收益率较高，分别为7.4%和5.9%；而红利策略和量化选股策略在回撤控制方面表现较好，最大回撤分别为1.3%和3.3%。
• 风险提示：基金评价模型基于历史数据，无法保证未来表现，且受市场波动、宏观环境等因素影响。

关键信息

基金规模与数量

• 总规模：截至2026年1月23日，57只“量化固收+”基金总规模达1104亿元。
• 主要管理人：富国基金（233亿元）、招商基金（203亿元）、银华基金（125亿元）、海富通基金（92亿元）、中欧基金（81亿元）、广发基金（70亿元）等管理规模居前。

投资策略分类

• 红利策略：包括量化红利、红利低波、国企红利、低估值等，如招商安嘉、招商安凯、西部利得多策略优选C等。
• 指数增强策略：如富国宝利增强A（沪深300增强）、富国丰利增强A（中证1000增强）、富国兴利增强A（创业板指+科创50增强）等。
• 量化选股策略：包括景气行业选股、多因子选股等，如银华增强收益A、汇添富稳乐回报A、招商安阳A等。
• 小市值策略：主要配置中小盘股票，如广发集瑞A、中信保诚安鑫回报A等。
• 量化转债策略：如中欧可转债A、中海可转换债券A等。
• 择时策略：如恒越嘉鑫A。
• 多策略：如太平嘉和三个月定开、信澳鑫丰A等。

资产配置

• 股票配置：平均占比为17.7%，在2025年四季报中下降至17.1%。
• 可转债配置：平均占比为5.7%，在2025年四季报中为2.1%，整体处于低位。
• 纯债配置：平均占比为80.1%，在2025年四季报中为81.2%，配置较为稳定。
• 持仓集中度：不同基金持仓集中度差异较大，汇添富稳乐回报A集中度最高（37.4%），而太平嘉和三个月定开集中度最低（15.9%）。

债券持仓

• 国债、金融债和中期票据：占比超过90%，为“量化固收+”基金的主要配置对象。
• AAA级债券：占比平均为97.1%，表明基金主要配置高等级债券，以获取稳健收益。

最新持仓明细

• A股持仓：宁德时代、中际旭创、中国平安等个股市值较高。
• 港股持仓：中国联通、中海油田服务、阿里巴巴-W等个股市值较高。
• 债券持仓：25国债08、21进出16、25农发31等债券市值较高。
• 可转债持仓：兴业转债、上银转债、重银转债等转债市值较高。

结论

“量化固收+”基金通过多元化策略和资产配置，实现了收益的稳健增长与波动的控制，成为投资者关注的焦点。其发展迅速，管理规模不断扩大，策略多样，适合不同风险偏好的投资者。然而，基金的未来表现仍受市场波动、宏观经济等因素影响，需谨慎评估和投资。