20241025-华鑫证券-劲仔食品-003000.SZ-公司事件点评报告_线上渠道延续调整_品类迭代打开盈利空间_5页_272kb

劲仔食品（003000SZ）三季度业绩分析与投资点评

要点摘要

财务亮点

1. 营收稳健增长：前三季度实现营收1772亿元，同比增长19%，单季营收642亿元增速为13%。
2. 盈利能力显著提升：归母净利润215亿元（+61%），扣非归母净利润189亿元（+73%）；毛利率同比提升3个百分点至30.06%，成本下降是主要驱动力；净利率达11.17%（+2pct）。

产品与渠道升级

1. 核心品类表现：鱼制品营收超11亿元（+15%），深海鳀鱼加速铺货；鹌鹑蛋营收增速超30%，但Q3同比涨幅收窄（基数效应）。
2. 线上渠道创新：抖音平台新团队推动品类创新，预计Q4首发溏心鹌鹑蛋，深海鳀鱼等新品有望拓宽盈利空间。

投资展望

• 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为0.70、0.86、1.05元，当前PE为18、15、12倍。
• 评级：维持“买入”建议，预计中长期成长性优先。

风险提示

• 宏观经济风险、成本上涨、终端需求疲软；
• 柔易受Q3高基数影响，如增长不及预期则需警惕估值回调。