20210328-招商期货-生猪周度报告_淡季需求不佳_期货持续盘整_15页_830kb

周度报告总结

核心内容概述

本报告为2021年3月22日至3月28日的生猪市场周度分析，涵盖现货价格、期货走势、供需变化、疫情动态、进口冻肉及调运政策等多个方面，旨在全面评估生猪市场现状与未来走势。

一、生猪期货分析

（一）行情回顾

本周生猪期货持续震荡，主力合约LH2109收盘价27215元/吨，周跌幅为4.53%；LH2111收盘价26365元/吨，周跌幅为3.50%。期货价格整体处于升水状态，主要反映市场对未来供应的担忧。

（二）生猪恢复不及预期

能繁母猪和小猪存栏自12月起连续3个月环比下降，对9月以后的供应形成压力。目前仔猪价格降至1705元/头，周跌幅6.83%。养殖成本因饲料原料价格高位而上升，猪粮比为9.23，猪料比为7.89，养殖利润仍处于历史高位。

（三）进口冻肉影响

2021年1-2月累计进口猪肉及猪杂碎90万吨，同比增长25.2%。年后冻品出库速度加快，预计清明后恢复正常。进口冻肉对市场有一定支撑作用，但短期内对价格影响有限。

二、生猪现货市场回顾

（一）生猪价格持续下跌

本周全国生猪出栏均价跌至26.52元/公斤，周跌幅4.19%，同比下跌27.16%。猪肉价（前三等级白条）均价32.93元/公斤，周跌幅3.91%，同比下跌30.62%。区域价差明显，呈现南高北低格局。

（二）小体重猪出栏比例下降

90公斤以下小体重猪占比降至12.85%，显示疫情有所好转。北方疫情好转，华东、华南、西南地区疫情以散发为主，未出现大面积爆发。

（三）国储肉投放

商务部通过国储肉投放稳定市场，2021年3月10日为本年度第9次投放，累计投放21万吨。国储肉作为短期平抑价格的工具，对市场有缓冲作用。

三、供给端分析

（一）仔猪及母猪价格走势

15公斤仔猪销售价下跌至1705元/头，二元母猪价格小幅下滑。养殖户补栏积极性下降，预计短期内价格偏弱运行。

（二）生猪产能恢复南北差异明显

农业农村部数据显示能繁母猪存栏增长，但涌益数据显示存栏下降，两者存在分歧。能繁母猪数量影响11个月后的肥猪供应，当前三元母猪占比上升，影响生产效率。

（三）调运政策收紧

广西自4月1日起暂停外省生猪调入，仅允许中南区其他省份的种猪和仔猪调入，实行“点对点”调运报告制度。近期湖南等地因违规调运生猪导致疫情爆发，显示调运政策对防疫的重要性。

四、需求端分析

（一）屠宰量稳定

本周平均屠宰量为81622头/日，整体稳定运行。清明假期可能带来短期需求支撑，冻品库容率略升至24.80%。

五、行业情况

（一）生猪养殖上市公司销售情况

2021年2月11家上市猪企生猪销量共计781.25万吨，销售收入201.53亿元。销售量和收入均出现下滑，反映产能恢复不及预期。

（二）疫情与调运政策影响

疫情与违规调运密切相关，特别是南方地区因非法疫苗问题，疫情风险较高。调运政策收紧有助于减少疫情传播，但可能影响市场流通。

关键信息汇总

• 生猪价格：持续下跌，周跌幅4.19%，同比跌幅27.16%。
• 仔猪价格：15公斤仔猪销售价降至1705元/头，周跌幅6.83%。
• 能繁母猪存栏：官方数据与草根调研数据出现分歧，涌益数据显示存栏下降。
• 饲料成本：玉米、豆粕价格同比上涨，带动养殖成本上升。
• 进口冻肉：2021年1-2月进口猪肉及猪杂碎90万吨，同比增长25.2%。
• 国储肉投放：2021年3月10日投放21万吨，累计投放65万吨。
• 调运政策：广西等多地出台生猪调运新规，限制外省生猪调入，以防控疫情。

主要观点总结

1. 生猪及猪肉价格持续下跌，终端需求低迷。
2. 仔猪价格受疫情影响及养殖户补栏意愿下降，短期偏弱运行。
3. 疫情在南方地区仍存隐患，需重点关注。
4. 饲料成本上升，但养殖利润仍维持高位。
5. 国储肉投放短期稳定市场，但对长期价格影响有限。
6. 调运政策收紧有助于防控疫情，但可能对市场流通产生一定影响。