20210319-招商期货-生猪周度报告_淡季需求不佳_期货持续盘整_16页_1mb

报告摘要

周度报告总结：2021年03月13日—2021年03月19日

核心内容概述

本报告聚焦2021年3月中旬的生猪市场情况，从期货走势、现货价格、供给与需求、行业动态及政策监管等多个维度进行分析，揭示当前生猪产业链面临的挑战与机遇。

主要观点

生猪期货走势
- 生猪期货本周持续震荡，主力合约LH2109和LH2111均出现小幅下跌。
- 目前期货处于升水状态，多空博弈焦点在于复养新增产能与疫情受损产能的叠加影响。
- 仔猪对应未来5-6个月出栏肥猪的成本价约为28元/公斤，对9月合约价格形成支撑。
- 期现基差下降至-2105，期货价格与现货价格存在背离。
生猪现货市场
- 全国生猪出栏均价降至27.68元/公斤，周跌幅2.29%，同比跌幅24.72%。
- 猪肉价（前三等级白条）均价34.27元/公斤，周跌幅2.09%，同比跌幅28.53%。
- 区域价差明显，南方价格高于北方，呈现“南猪北养”格局。
- 出栏均重126.93公斤，150公斤以上占比增至13.41%，表明疫情有所好转，大猪出栏加快。
仔猪与母猪市场
- 15公斤仔猪销售价1830元/头，周跌幅0.82%；二元母猪价格下滑至4247元/头，补栏意愿较低。
- 三元母猪因养殖情绪观望而成为主流留种方式，二元母猪稀缺且高价，影响肥猪供应。
- 能繁母猪存栏量自12月起连续3个月环比下降，影响11个月后的供应，但三元占比增加为2月数据带来一定支撑。
非瘟疫情与防控
- 非瘟疫情持续影响生猪市场，湖北、云南及四川等地在非法调运中检出非瘟阳性。
- 防控措施趋严，多地禁止违规调运生猪，公路检测站“逢猪必检”。
- 非瘟疫苗尚未有效，防控依赖快速诊断与淘汰策略，但新毒株问题仍存，传统拔牙方法效果不佳。
饲料成本与利润
- 饲料原料价格高位运行，玉米、豆粕及育肥猪配合料价格同比大幅上涨。
- 养殖利润仍处于历史高位，自繁自养利润1820元/头，外购仔猪利润421元/头。
- 养殖成本上升，但猪粮比（9.51）和猪料比（8.21）仍维持在较高水平。
国储肉投放
- 商务部持续投放储备冻猪肉，作为短期稳定价格的工具。
- 2021年3月10日为本年度第9次投放，累计投放21万吨。
- 进口冻猪肉因新冠检测而囤积，年后出库加快，预计清明后恢复正常。
行业数据与趋势
- 上市猪企2月销量普遍下滑，反映产能恢复不及预期。
- 2月生猪销量781.25万吨，收入201.53亿元，同比大幅增长，但环比下降。
- 调运政策收紧，多地限制活猪调运，仅允许种猪和仔猪“点对点”调运。

关键信息

价格趋势
- 生猪出栏均价：27.68元/公斤，周跌幅2.29%
- 猪肉均价（前三等级白条）：34.27元/公斤，周跌幅2.09%
- 仔猪销售价：1830元/头，周跌幅0.82%
- 二元母猪价格：4247元/头
市场影响因素
- 非瘟疫情与防控措施
- 仔猪及母猪补栏意愿
- 饲料成本上升
- 国储肉投放政策
- 调运限制政策
行业表现
- 上市猪企销量普遍下滑，反映产能恢复缓慢
- 养殖利润仍处高位，但市场情绪偏向观望
- 三元母猪成为主要留种方式，二元母猪稀缺且高价
政策动态
- 国家持续投放储备冻猪肉，稳定市场供需
- 多地限制生猪调运，强调“点对点”调运与“逢猪必检”
- 非瘟防控成为市场关注重点，尤其在南方地区