中外股票估值追踪及对比：农林牧渔、有色金属PE回升-20190518-太平洋证券-24页_2mb

农林牧渔、有色金属PE回升明显 —— 中外股票估值追踪及对比（20190518）

核心内容

本报告分析了A股和港股的估值情况，对比了A股与美股的行业估值，并提供了行业与个股的评级建议。

主要观点

• A股整体估值有所下降，Wind全A PE（TTM）为16.57倍，处于2000年以来22.94%的历史分位；Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）为25.52倍，处于2000年以来28.52%的历史分位。
• A股整体市净率（PB）也有所下降，Wind全A PB（LF）为1.60倍，处于2000年以来6.29%的历史分位；Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）为2.13倍，处于2000年以来18.42%的历史分位。
• 多数重要指数的估值水平均低于历史分位，其中中小板指和上证50市盈率位于历史25%分位数以下，创业板指市盈率则高于25%分位数。
• 港股多数行业估值回落，AH溢价指数小幅下降，降至61.99%历史百分位。
• A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、医疗保健、金融、公用事业和房地产，而相对偏高的行业为原材料、工业、日常消费品、信息技术和电信业务。

关键信息

A股整体估值

• Wind全A PE（TTM）：16.57倍，位于2000年以来22.94%的历史分位。
• Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）：25.52倍，位于2000年以来28.52%的历史分位。
• Wind全A PB（LF）：1.60倍，位于2000年以来6.29%的历史分位。
• Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）：2.13倍，位于2000年以来18.42%的历史分位。

A股重要指数估值

• 上证50：市盈率9.37倍，市净率1.14倍。
• 沪深300：市盈率11.75倍，市净率1.38倍。
• 创业板50：市盈率52.29倍，市净率4.67倍。
• 中证500：市盈率26.54倍，市净率1.82倍。
• 中小板指：市盈率23.80倍，市净率3.02倍。
• 创业板指：市盈率53.11倍，市净率4.07倍。

A股行业估值

• 农林牧渔、有色金属PE回升明显。
• 国防军工、传媒、计算机PE估值下滑较多。
• 建筑材料、房地产行业PE处于历史百分位偏低水平。
• 多数行业PB历史百分位低于3%，其中建筑装饰业PB历史百分位已低至1%以下。

港股重要指数估值

• 恒生国企：PE为8.7倍，位于35.31%的历史百分位。
• 恒生指数：PE为10.0倍，位于29.33%的历史百分位。
• 恒生红筹：PE为10.3倍，位于6.08%的历史百分位。

港股行业估值

• 消费者服务业PE较高，为21.11倍。
• 恒生原材料业、综合业PE历史百分位显著偏低，分别为9%和11%。
• 恒生资讯科技业PB偏高，为4.50倍；恒生综合业、能源业、金融业PB最低，分别为0.52倍、0.77倍、0.84倍。

AH股溢价指数

• AH股溢价指数为125.99点，较上期小幅下降，降至61.99%历史百分位。

中美估值对比

• A股相对美股PE水平偏低的行业包括能源、医疗保健、金融、公用事业和房地产。
• A股相对美股PE水平偏高的行业包括原材料、工业、日常消费品、信息技术和电信业务。
• 部分中概股如阿里巴巴、网易、京东等市盈率和市净率较上周有所下降。

评级建议

行业评级

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

数据来源

本报告资料来源于WIND、Bloomberg和太平洋证券研究院。