科技行业深度研究：医疗IT长坡厚雪，前瞻布局景气拐点-20220124-华泰证券-65页_4mb

医疗IT长坡厚雪，前瞻布局景气拐点

核心内容概述

医疗信息化行业在政策与市场需求的双重驱动下，逐步形成以医院信息化、区域/公共卫生信息化、互联网医疗、物联网医疗、医疗大数据&AI、医保信息化、药品信息化为核心的信息化产品体系。随着我国医疗体制改革进入以医保为抓手的第三阶段，医疗IT步入“以评促建”的发展阶段，行业景气度持续提升。2022年医疗信息化加速复苏，预计带来约342亿元建设需求，长期成长性显著。

主要观点

1. 政策驱动：医疗信息化建设与国家医疗体制改革密切相关，医保局成立后，DRG/DIP支付方式改革成为医保信息化的重要推动力。
2. 评级体系推动：国家卫健委推动电子病历、智慧服务、智慧管理等评级体系，促进医院信息化建设，形成“三位一体”智慧医院发展模式。
3. 需求释放：2022年电子病历评审考核截止，带动医院信息化建设需求释放，加速行业增长。
4. 新兴技术赋能：中台、互联网、物联网、云计算、大数据、AI等新兴技术推动医疗信息化进入数据驱动阶段。
5. 市场前景广阔：医疗信息化市场规模持续扩大，预计2023年将达到1066亿元，CAGR达15.71%。

关键信息

2022年重点：电子病历评审加速

• 国家卫健委将电子病历评级要求从2020年延后至2022年。
• 2022年将带来约342亿元建设需求，是医院信息化建设的关键之年。
• 电子病历评级从“加分项”变为“必选项”，推动系统建设。

中长期重点：DRG/DIP、县级医疗、医疗新基建

• DRG/DIP支付方式改革：预计带来超百亿市场空间，推动医保信息化升级。
• 县级医疗投入：随着“千县工程”推进，县级医疗机构信息化建设加速。
• 医疗新基建：新建三甲医院信息化支出占比有望显著提升，推动行业增长。

“三位一体”智慧医院建设

• 2021年国家卫健委提出建设电子病历、智慧服务、智慧管理“三位一体”的智慧医院信息系统。
• 目标是到2025年建成一批智慧医院，实现线上线下一体化医疗服务模式。

新兴技术推动数据驱动发展

• 医疗信息化逐步实现院内互通与区域互联，形成医疗数据闭环流转。
• 中台架构、云计算、大数据、AI等技术助力医疗信息化进入新阶段，提升效率与决策支持能力。

市场规模与增长趋势

• 2020年医疗信息化市场规模达688亿元，预计2023年将突破1066亿元。
• 2018-2020年医疗信息化厂商CAGR分别为25.51%、28.07%、22.75%、44.05%，其中卫宁健康、创业慧康、嘉和美康、国新健康等公司表现突出。

重点推荐公司

风险提示

• 行业竞争加剧
• 疫情影响客户投入节奏
• 宏观经济表现低于预期

政策与行业背景

医疗信息化三阶段发展

1. 第一阶段（1994-2008）：以医院信息系统建设为主，初步建立医保体系。
2. 第二阶段（2009-2017）：“新医改”推动信息化成为支柱，建立“医疗、医保、医药”三端协同。
3. 第三阶段（2018至今）：医保局成立，开启“三医联动”改革，以电子病历为核心，推动智慧医院建设。

卫生总费用增长

• 2020年全国卫生总费用达72306.4亿元，占GDP比重为7.12%，较1994年增长显著。
• 中国仍低于发达国家水平，未来仍有较大提升空间。

医疗信息化厂商表现

• 卫宁健康、创业慧康、嘉和美康、国新健康等公司专注于医疗信息化，2020年医疗业务收入占比均超过50%。
• 医渡科技因基数较小，营收增速较快，达191.54%。
• 东软集团受疫情影响，2020年医疗业务收入同比减少19.90%，但2021年已呈现复苏趋势。

总结

医疗信息化行业在政策与技术双重推动下，正经历快速发展阶段。电子病历评级制度的完善、DRG/DIP支付方式改革的推进、县级医疗与新基建的投入，以及新兴技术的深度应用，共同构成了行业增长的驱动力。随着疫情防控形势向好，行业有望迎来新一轮增长。重点推荐创业慧康、卫宁健康、久远银海、东软集团等公司，未来市场空间广阔。