20230326-开源证券-投资策略点评_情绪面逐渐回升_市场主线日趋清晰_19页

2023年3月26日投资策略总结

核心内容

2023年3月26日，策略研究团队发布投资策略点评，指出A股情绪面逐渐回升，市场主线日趋清晰。整体来看，市场资金面呈现内、外资延续净流入的态势，成长板块成为内外资增配的主要方向，市场交易情绪和板块轮动速度有所改善，医药生物、传媒等行业上涨动力较强。

主要观点

1. 资金面持续回暖

• 陆股通净流入：近7日净流入109.5亿元，近30日净流入217.5亿元，2023年初至今累计净流入1755.2亿元，高于2022年全年总和。
• 杠杆资金回升：近7日融资净流入150.3亿元，周环比大幅回升200.3亿元，两融余额达16007亿元。
• 偏股型基金新发规模低迷：2023年新发规模约842亿元，同比下降42.6%，但2-3月已实现同比正增长。
• 场内ETF基金净赎回收窄：近30日净流出210亿元，周环比收窄179.7亿元，净流入规模筑底反弹。

2. 内外资风格偏好：成长板块受青睐

• 近7日内资净买入TOP5行业：电子、计算机、通信、传媒、公用事业。
• 近30日内资净买入TOP5行业：电子、计算机、通信、国防军工、建筑装饰。
• 近7日外资净买入TOP5行业：电子、医药生物、电力设备、机械设备、食品饮料。
• 近30日外资净买入TOP5行业：电子、机械设备、医药生物、电力设备、传媒。
• 内外资增配方向：均以成长风格为主，预计成长板块具有较高的上涨动力。

3. 行业偏好与影响力

• 内资偏好上升的行业：电力设备、食品饮料、医药生物、电子、国防军工。
• 陆股通偏好上升的行业：电力设备、食品饮料、家用电器、机械设备、医药生物。
• 内外资偏好共振的行业：医药生物、食品饮料。

4. 情绪面指标：市场情绪持续回暖

• 腾落指数：全A上涨个股占比继续回升，多数行业突破中位水平。
• 换手率：全A日均换手率回升，传媒、计算机、通信等行业的换手率超过90%。
• 板块轮动指数：当前板块轮动速度处于较高水平，但周环比有所回落，反映市场主线日趋清晰。
• 成交额集中度：头部交易集中度持续回升，反映市场风格切换迹象。
• 净新高占比：医药生物、传媒等行业创出新高的个股比例较高，上涨动力较强。

关键信息

• 市场情绪面：全A上涨个股占比持续回升，市场交易情绪改善。
• 流动性预期：国内“宽货币”向“宽信用”传导顺畅，叠加美联储加息靴子落地，市场流动性有望持续改善。
• 行业动向：成长板块成为内外资增配重点，医药生物、传媒、电子等行业表现突出。
• 风险提示：需关注国内通胀升温、贴现率抬升以及剩余流动性释放低于预期等风险。

图表目录（摘要）

• 图1：近7日北上资金流入额为正
• 图2：陆股通累计净流入超2022年全年总和
• 图3：陆股通近30日合计净流入回升
• 图4：近7日两融余额有所回升
• 图5：近7日融资、融券余额均走高
• 图6：偏股型基金新发规模仍处较低水平
• 图7：场内基金净流出收窄
• 图8-17：内、外资净流入行业及个股分布
• 图18-21：内、外资持股市值/流通市值变化
• 图22-24：全A上涨个股占比、换手率及情绪指标
• 图25-30：行业涨跌比例及情绪动向

风险提示

1. 国内通胀明显升温；
2. 贴现率明显抬升；
3. 国内剩余流动性释放低于预期。