20260109-东海证券-晨会纪要_10页_357kb

报告摘要

本次晨会重点分析了半导体行业和机械设备行业近期动态，并对A股市场及宏观经济进行了简要评述。整体来看，半导体行业在AI推动下持续回暖，存储涨价势头不减；机械设备行业部分出口链公司年报预增，显示出口业务复苏迹象。同时，宏观经济方面，美国失业数据、中国央企重组及储能电池行业规范措施成为关注重点。

行业动态：
- 2025年12月全球半导体需求持续改善，PC、智能手机、TWS耳机、可穿戴设备、AI服务器、新能源车等细分领域表现强劲。
- 存储芯片价格延续上涨趋势，DRAM和NAND FLASH涨幅显著，12月存储模组价格涨幅达10.42%-68.42%。
- 晶圆代工厂提价，产能利用率维持高位，供给端表现积极。
投资观点：
- AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件、存储芯片等结构性机会突出。
- 国产GPU企业如摩尔线程、沐曦股份等在科创板上市，大模型初创公司MiniMax冲刺港股，国产替代进程加快。
- 美国对华AI芯片出口政策有所缓和，英伟达H200获批对华出口，短期内将提升国内大模型训练效率，但长期仍需关注国产芯片性能提升。
投资建议：
- 建议关注受益于AI与AIOT的公司，如乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、寒武纪、摩尔线程、海光信息等。
- 存储芯片关注江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新等。
- 服务器与液冷关注英维克、中石科技、飞荣达、工业富联等。
- 国产替代预期的上游供应链企业，如北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科等。
- 价格触底复苏的龙头标的，如新洁能、扬杰科技、豪威集团、圣邦股份等。

行业动态：
- 巨星科技预计2025年净利润增长5%-20%，受美国关税政策影响，但通过越南和泰国产能建设，业绩稳定增长。
- 涛涛车业净利润预计增长85.5%-97.1%，归因于海外产能扩展及多元化销售渠道。
- 西门子推进工业AI战略，展示Industrial Copilot应用，助力制造业流程优化。
- 数据中心制冷需求上升，液冷方案布局增强，关注英维克、汉钟精机等公司。
投资建议：
- 关注出口链公司如巨星科技、涛涛车业，以及工业自动化、制冷设备等相关领域企业。
- 西门子等全球龙头在工业AI方向布局，显示行业趋势。

市场表现：
- 上证指数小幅震荡，收小星K线，日线指标多头排列，但面临压力位挑战。
- 深成指、创业板指数回落，但5日均线支撑较强，仍处多头排列状态。
- 军工装备、光伏设备等板块表现强势，而保险、证券等板块小幅回落。
资金流向：
- 军工装备板块大单资金净流入超67亿元，表现活跃。
- 光伏设备板块净流入超16亿元，显示市场对新能源领域的持续关注。
技术分析：
- 短线震荡整理可能延续，需关注量价指标变化及多空力量对比。
- 若周线MACD与KDJ形成死叉，可能加大调整力度。

国内股市：
- 上证指数收于4082.98点，跌幅0.07%。
- 创业板指数收于3302.31点，跌幅0.82%。
- 恒生指数收于26149.31点，跌幅1.17%。
国际股市：
- 道琼斯指数上涨0.55%，标普500指数微涨0.01%。
- 纳斯达克指数下跌0.44%，法国CAC指数微涨0.12%。