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晨会纪要20260123总结

重点推荐

今创集团（603680）

• 业绩表现：公司预计2025年实现归母净利润5.4亿至6.2亿元，同比增长78.77%-105.25%；扣非归母净利润5.6亿至6.4亿元，同比增长72.72%-97.39%。
• 行业背景：2025年复兴号动车组大规模招标，带动轨交车辆配套需求。
• 产品结构：公司产品覆盖千余个细分品类，具备从设计研发到制造交付、后期维保的一体化服务能力。
• 技术优势：在贯通道风挡、门系统、电气及网络控制系统等产品性能优化方面表现突出，具备较强的研发实力。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为5.51/5.87/6.65亿元，对应EPS分别为0.70/0.75/0.85元，PE分别为23X/21X/19X。
• 风险提示：宏观经济和产业政策变化、轨道交通投资波动、市场竞争加剧、股权投资及投资收益风险。

叉车行业简评

• 行业表现：2025年叉车整体销量同比增长12.9%，其中内销增长12.6%，外销增长13.4%。
• 龙头表现：杭叉集团2025年实现归母净利润21.13亿至23.15亿元，同比增长5%-15%。
• 增长动力：电动叉车销量占比提升，大吨位叉车成为增长主力；加速拓展东南亚、巴西、中东等新兴市场，海外销售收入占比提升。
• 全球化布局：杭叉东南亚服务中心成立，泰国制造基地预计2026年投入运营。
• 投资建议：关注品牌认可度高、海外布局深入、研发实力强的国产叉车龙头企业，如安徽合力、杭叉集团、中力股份。
• 风险提示：全球化进程不及预期、行业竞争加剧、国际贸易风险。

财经要闻

1. 央行降准降息空间：央行行长潘功胜表示，2026年仍有降准降息空间，继续实施适度宽松的货币政策，促进经济稳定增长。
2. MLF操作：1月23日开展9000亿元MLF操作，连续11个月加量续做，净投放7000亿元。
3. 超长期特别国债：2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已下达，支持约4500个项目，带动总投资超4600亿元。
4. 养老服务消费补贴：我国全面向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴，自2026年1月1日起实施，周期为12个月。
5. 美国GDP数据：美国2025年第三季度实际GDP年化季率终值升4.4%，个人消费支出季率升3.5%。

A股市场评述

• 指数表现：上证指数震荡收涨0.14%，收于4122点；深成指和创业板指数分别上涨0.50%和1.01%。
• 技术分析：上证指数连续七日震荡收星，未收复10日均线；日线MACD和KDJ指标死叉，短期技术面偏弱。
• 板块表现：油气开采及服务板块涨幅居首（5.01%），军工装备、光伏设备、建筑材料等板块表现活跃；保险、贵金属、电池等板块调整。
• 资金动向：大单资金净流出超135亿元，通信设备、军工装备等板块资金净流入居前，半导体、电池等板块资金净流出。

市场数据

风险提示与免责声明

• 风险提示：宏观经济和产业政策变化、轨道交通投资波动、市场竞争加剧、股权投资及投资收益风险。
• 免责声明：本报告基于合法合规的公开资料，对信息的真实性、准确性和完整性不做保证，仅反映当时研究观点，不构成投资建议。
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