20230326-广发期货-镍和不锈钢产业链周报_32页_2mb

镍和不锈钢产业链周报总结

核心内容概述

本周镍和不锈钢市场呈现以下特点：

• 镍市场：宏观面有所回暖，低库存支撑镍价短期反弹。进口窗口接近盈亏边缘，贸易商拿货意愿下降，现货供应偏紧，现货升水有所回升。不过，需求尚未明显回暖，市场成交疲软。内外库存去化对价格形成支撑，但LME镍合约亚洲盘交易恢复可能带来流动性风险。
• 不锈钢市场：市场整体处于低估值状态，等待新的驱动因素。需求疲软，钢厂利润倒挂，部分企业宣布检修减产。库存高位去化，但需关注镍铁库存抛售对成本支撑的影响。

主要观点

镍

• 市场动态：
  • 进口持续亏损和镍价急跌导致贸易商拿货意愿降低，现货供应偏紧。
  • 近期进口处于盈亏边缘，窗口有打开迹象。
  • 需求尚未回暖，市场成交疲软。
  • 内外库存去化对价格形成较强支撑。
  • LME镍亚洲盘交易将在下周一恢复，流动性缺失风险犹存。
• 操作建议：
  • 短线尝试逢低多05合约，关注190000附近压力。
  • 中线供应趋松，延续反弹空思路。

不锈钢

• 市场动态：
  • 需求疲软，钢厂利润倒挂，检修减产现象普遍。
  • 菲律宾雨季结束，港口发运增多，镍矿价格走弱，镍铁仍有下移空间。
  • 库存高位去化，但需警惕镍铁库存抛售对成本支撑的影响。
  • 04-05价差走阔至近500元/吨，可关注其他合约正套机会。
• 操作建议：
  • 区间震荡思路，主力参考15100~15900元/吨。

关键信息

镍相关数据

不锈钢相关数据

行业动态与影响因素

镍市场

• 宏观面：欧盟首次将镍列为战略材料，可能对镍市场带来一定政策支持。
• 库存变化：内外库存小幅去化，对价格形成支撑。
• 进口窗口：进口处于盈亏边缘，窗口有打开迹象。
• LME交易恢复：LME镍合约亚洲盘交易将在下周一恢复，流动性风险需关注。

不锈钢市场

• 生产与库存：3月23日无锡+佛山300系社会库存66.17万吨，周环比增加2.72万吨。
• 成本与利润：目前成本约15850元/吨，不看好钢厂利润。
• 镍矿供应：菲律宾雨季结束，港口发运增多，镍矿价格走弱。
• 检修减产：多家钢厂宣布检修减产，影响不锈钢产量。

风险提示

• 镍市场：进口窗口恢复可能影响流动性，镍铁库存抛售可能削弱成本支撑。
• 不锈钢市场：镍铁库存抛售或导致成本支撑失效，不锈钢库存去化至正常水平前需谨慎。

总结

• 镍：短期偏强反弹，中线供应趋松，操作上建议短线逢低多05合约，中线反弹空。
• 不锈钢：整体处于低估值区间，操作上建议区间震荡，主力参考15100~15900元/吨。
• 关注点：镍进口窗口恢复、镍铁库存变化、不锈钢库存去化情况、政策面影响等。

数据来源

本报告数据来源包括Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心。