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报告摘要

一周通读总结

核心内容概览

本报告为光大证券研究所发布的一周重点研究报告汇总，内容涵盖总量研究、行业研究、公司研究三大板块，主要聚焦于宏观经济、行业趋势、个股分析等方面。报告基于2021年6月和7月初的市场数据与政策环境，对多个行业及公司进行了分析与评级建议，为机构投资者提供参考。

主要观点

总量研究

宏观：
- 6月制造业PMI环比回落但维持在扩张区间，行业景气分化，消费品制造业复苏加快。
- 5月中旬后稳价政策效果显现，下游企业成本压力缓解。
- 中国老龄化加速，消费率将进入上行区间，护理类服务价格或加速上涨。
策略：
- 7月A股市场预计为震荡行情，成长风格占优。
- 建议关注半导体、锂电、光伏等高景气行业，以及玻璃及玻纤、航空及海运等盈利有望改善的周期行业。
债券：
- 当前经济仍处于恢复阶段，不认为利率债市场有趋势性机会。
- 10Y国债收益率预计在 $[3.0%, 3.3%]$ 区间运行。
- 大宗商品价格上涨带来上游企业利润提升，但对市场需求形成压制，警惕输入型通胀对政策的影响。

行业研究

重点行业分析

非银：
- 养老社区发展潜力巨大，预计2022年规模将超10万亿。
- 保险+养老社区模式可提高保单覆盖率，建议关注头部险企。
电子：
- 国产替代浪潮起，模拟IC市场空间广阔，建议关注思瑞浦、卓胜微、圣邦股份等。
- 晶振行业量价齐升，惠伦泰晶等国内厂商迎来发展机遇。
电新：
- 中环股份硅片报价下降，但硅料价格或小幅下跌，通威股份等企业业绩高增。
- 宁德时代与特斯拉再签协议，动力电池销量有望超预期。
房地产：
- 六月光大AH核心物业指数上涨7.5%，跑赢沪深300。
- 融创中国销售增长72%，高管增持显示信心，预计三年核心EPS持续增长。
石化：
- 恒力石化、鲁西化工、东方盛虹、华锦股份等公司2021年半年度业绩高增。
- 油价上涨带动油服行业景气度回升，博迈科等公司有望迎来业绩释放期。
化工：
- 浙江医药维生素行业景气上行，抗菌新品打开成长空间。
- 华特气体通过激励计划绑定核心成员利益，彰显长期发展信心。
交通运输：
- 滴滴出行为全球最大共享出行平台，拓展海外市场及创新业务，如社区团购、自动驾驶等。
通信：
- 电动汽车浪潮开启，半导体龙头业绩靓丽，建议关注卓胜微、韦尔股份、北方华创等。

公司研究

重点公司评级与分析

东鹏饮料：
- 能量饮料需求增长，业务扩张积极，预计2021-2023年EPS分别为2.63/3.38/4.27元，首次覆盖给予增持评级。
通威股份：
- 硅料价格高位运行，2021及2022年业绩高增，预计净利润分别为79.76/108.73/116.30亿元，维持买入评级。
卫星石化：
- 2021年H1业绩创历史新高，轻烯烃龙头前景良好，上调盈利预测，维持买入评级。
科力尔：
- 罩极电机龙头，产品升级带动增长，预计2021-2023年净利润分别为1.33/1.73/2.17亿元，首次覆盖买入。
敏芯股份：
- 国产MEMS传感器标杆企业，技术领先，预计2021-2023年收入分别为4.56/6.54/9.05亿元，维持买入评级。
华熙生物：
- 上半年收入翻番，国潮消费繁荣，上调盈利预测，维持买入评级。
中国巨石：
- 玻纤价格高位稳定，盈利水平创历史新高，上调预测，维持买入评级。
鸿路钢构：
- 制作业务盈利能力提升，龙头公司竞争力凸显，维持“买入”评级。
李宁：
- 2021年上半年净利润超预期，国潮消费推动业绩增长，上调EPS预测，维持买入评级。
北方华创：
- 国内半导体设备龙头，国产替代进程加快，上调盈利预测，维持买入评级。
太阳纸业：
- 包装纸及溶解浆业务增长显著，2021年H1净利润增长130%-145%，维持增持评级。
华特气体：
- 通过激励计划绑定核心利益，特气龙头成长空间广阔，维持增持评级。
百润股份：
- 预调酒业务向好，业绩亮眼，维持“买入”评级。
亿华通-U：
- 发布定增预案，氢能市场前景广阔，预计2021-2023年净利润分别为1.07/1.98/2.89亿元，维持买入评级。