20210702-国金证券-医疗行业研究_多部委共同出台十四五医疗卫生建设方案_7页_682kb

医疗行业研究：增持（维持评级）总结

核心内容

本报告围绕《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》展开，分析了我国医疗行业在“十四五”期间的发展方向、政策支持及投资机会。重点包括医疗资源下沉、疾病预防控制体系完善、医防协同机制建立、资金安排及重点公司推荐等方面。

主要观点

1. 行业现状与挑战

• 需求侧：我国公共卫生安全形势复杂，传染病传播速度快、慢性病负担重、人口老龄化加剧，对医疗服务质量与效率提出了更高要求。
• 供给侧：医疗资源总量不足，区域配置不均，基层医疗机构能力较弱，公共卫生体系与医疗机构协同不足，尤其在“一老一小”、康复护理、心理健康等方面存在明显短板。

2. 政策支持方向

• 国家层面：七部委联合发布《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》，明确“十四五”期间医疗卫生服务体系建设的目标与任务。
• 建设目标：到2025年，建成体系完整、布局合理、运行高效的医疗卫生服务体系，提升重大疫情防控救治能力，加强疾病预防控制机构的“一锤定音”检测能力。
• 资源下沉：推动优质医疗资源向基层和县级医院倾斜，力争实现每个地市都有三甲医院，服务人口超过100万的县具备城市三级医院服务能力。
• 资金安排：中央预算内投资、地方财政资金、地方政府专项债券等多渠道筹措资金，对地方项目实行差别化补助，东部地区不超过30%，西部地区可达80%。

3. 行业发展机遇

• 医疗设备与体外诊断：随着医疗体系扩容和结构升级，体外诊断、医疗设备、高值耗材等领域将获得显著增长机会，估值和业绩有望双重修复。
• 康复医疗器械：政策强调“急慢并重”，康复医疗需求将显著提升，康复医疗器械行业迎来历史性发展机遇。
• 社会化办医：国家持续鼓励民营医疗机构发展，具备优质医生资源和管理能力的机构具有长期发展空间。

关键信息

政策重点

• 疾病预防控制体系建设：提升国家和重点区域疾控机构检测能力，省级疾控机构需具备生物安全三级实验室。
• 公立医院高质量发展：通过中央预算内投资支持国家医学中心、区域医疗中心建设，推动优质资源下沉，加强基层医疗机构建设。
• 医防协同：加强早期监测预警、快速检测、应急处置和综合救治能力，提升公共卫生投入优先级。

投资建议

• 行业策略：看好医疗行业在“十四五”期间的扩容下沉与结构升级带来的增量需求。
• 重点公司：推荐迈瑞医疗、爱尔眼科、通策医疗、锦欣生殖、海吉亚医疗、微创医疗、安图生物、新产业、南微医学、心脉医疗、鱼跃医疗、万孚生物、艾德生物等。

风险提示

• 行业估值偏高；
• 政策执行存在不确定性；
• 行业增速可能不及预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%至5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

图表说明

• 图表1：展示《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》中的基本原则。
• 图表2：展示《实施方案》中关于公立医院高质量发展的建设目标与任务。

特别声明

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