20160829-东北证券-策略专题报告：新能源汽车产业链资讯-第34期_21页_1mb

报告摘要

新能源汽车产业链资讯-第34期总结

核心内容

政策调整：近期即将出台新能源汽车补贴调整政策，提高准入门槛、完善补贴标准、健全监管体系和建立市场化发展机制。该政策与财政部副司长讲话内容一致，可信度较高。
市场表现：上周新能源汽车板块整体表现较差，但汽车电子板块相对较好，涨幅为-0.80%。领涨个股包括东方精工（+13.65%）、宁波华翔（+5.28%）和德赛电池（+5.11%）；领跌个股包括天际股份（-10.33%）、当升科技（-9.90%）和中国宝安（-7.51%）。
海外表现：上周海外锂电池板块表现一般，燃料电池板块跌幅为1.66%，电动汽车板块跌幅为1.10%。领涨个股包括天能动力（+5.18%）、UQM TECHNOLOGIES（+3.67%）和MOBILEYE（+2.31%）；领跌个股包括凹凸科技（-4.35%）、AFC ENERGY PLC（-4.08%）和中广核新能源（-2.31%）。
投资建议：最看好三元、增程和燃料电池三大细分领域，推荐标的包括钴（华友钴业、中色股份）、湿法隔膜（双杰电气）、电芯（智慧能源）、溶剂（石大胜华）等。
市场预期：政策调整对市场冲击不大，预计9-10月份新能源汽车市场将快速放量，带动锂电池产业链景气上行。六氟磷酸锂等关键锂电材料新增产能最早11月释放，9-10月将出现供需失衡，景气反哺。
风险提示：配套设施建设缓慢、市场推广低于预期、油价下行。

主要观点

政策导向：新能源汽车补贴政策调整旨在提升行业门槛，完善标准，推动市场化发展，对市场影响可控。
市场反弹：随着政策落地，新能源汽车，尤其是商用车，预计将出现快速放量，带动产业链反弹。
投资窗口期：市场悲观预期已逐步消化，当前是较好的布局窗口期。
细分领域：三元、增程和燃料电池是重点投资方向。

关键信息

国内政策：
- 浙江省发布《新能源汽车产业“十三五”发展规划》，目标到2020年建成充换电设施网络，形成产业生态系统。
- 烟台市提出到2020年底完成新能源汽车推广计划，建设70座充电站和24500个充电桩。
- 广西发布《电动汽车充电基础设施建设运营管理暂行办法》，要求新建住宅停车位100%建设充电设施或预留条件。
- 陕西咸阳市出台充换电服务费标准，对公交车和乘用车实行差别价格。
- 台州市发布财政补助办法，覆盖国产纯电动汽车、插电式混合动力汽车和燃料电池车。
公司动态：
- 多氟多投资51.5亿元建设新能源汽车动力总成项目。
- 京威股份拟募资70亿元建设德国高端电动汽车项目。
- 上汽通用投资17.2亿元在上海建设锂电池组装厂。
- 7月份上汽荣威e950成为上海B级车销量冠军。
- 沃特玛10GWH新能源汽车产业园落户河南许昌。
- 自动驾驶出租车将成2020年东京奥运会标志。
- 特斯拉发布新版Model S P100D，百公里加速仅需2.7秒。
- Uber收购美国无人驾驶卡车初创企业Otto，投资6.8亿美元。
重要公告：
- 当升科技上半年营收5.53亿元，同比增长62.14%。

产业链数据

国内板块表现：
- 上游原材料板块加权平均跌幅为4.28%。
- 电池板块加权平均跌幅为1.97%。
- 电解液板块加权平均跌幅为2.18%。
- 正负极材料板块加权平均跌幅为4.77%。
- 隔膜板块加权平均跌幅为1.27%。
- 充换电系统板块加权平均跌幅为1.80%。
- 动力系统板块加权平均跌幅为3.43%。
- 汽车电子板块加权平均跌幅为0.80%。
- 燃料电池板块加权平均跌幅为4.64%。
- 新能源乘用车板块加权平均跌幅为3.72%。
- 新能源客车板块加权平均跌幅为0.86%。
国内板块估值：
- 电池板块估值最高（150.47倍）。
- 正负极材料板块估值为116.89倍。
- 充换电系统板块估值为93.87倍。
- 上游原材料板块估值为74.31倍。
海外板块表现：
- 燃料电池板块加权平均跌幅为1.66%。
- 锂电池板块加权平均跌幅为0.03%。
- 电动汽车板块加权平均跌幅为1.10%。
海外板块估值：
- 燃料电池板块估值为12.39倍。
- 锂电池板块估值为33.68倍。
- 电动汽车板块估值为149.86倍。

总结

新能源汽车产业链在政策调整和市场动态的推动下，预计将迎来反弹行情。三元、增程和燃料电池是重点投资领域，推荐标的包括华友钴业、中色股份、双杰电气、智慧能源和石大胜华等。市场整体表现不佳，但部分细分板块如汽车电子表现相对较好。国内外政策和公司公告显示，新能源汽车市场正在逐步发展，但需关注配套设施建设、市场推广和油价下行等风险。

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