20231031-国金证券-兴通股份-603209.SH-Q3业绩承压_外贸业务深入发展_4页_913kb

报告总结

1. 业绩概况：兴通股份2023年前三季度实现营业收入91亿元，同比增长62%；归母净利润18亿元，同比增长161%。
2. 季度表现：Q3单季营收同比增长565%，归母净利润同比大幅下降165%，主要受运价下滑和费用上升影响。
3. 经营分析：
   • 运力扩张是营收增长主因，内贸船运力同比增38%，毛利率因行业景气度回落而下降。
   • 计划通过收购及新造船持续扩大运力，同时开展金融衍生品交易（额度8亿元）以对冲汇率利率风险。
4. 盈利预测与评级：下调2023-2025年归母净利润至24亿/35亿/46亿元，维持“买入”评级。
5. 风险提示：包括需求不及预期、运力调控政策、汇率利率波动等。