20260127-银河期货-棉花_棉纱日报_6页_680kb

报告摘要

本报告为2026年01月27日的棉花与棉纱市场分析，由研究员王玺圳、刘倩楠撰写，提供了期货盘面数据、现货价格、价差信息、市场消息、交易逻辑、交易策略以及期权分析等内容。

合约	收盘价（元/吨）	涨跌幅	成交量（手）	增减幅	空盘量	增减量
CF01	15165	-150	2,062	1203	3,752	-66
CF05	14650	-45	472,436	154281	795,878	-7457
CF09	14805	-55	97,133	37790	156,022	193
CY01	20250	0	0	0	0	0
CY05	20575	-30	612	-195	543	-25
CY09	20815	0	0	-4	19	0

CFTC数据：截至1月16日，ON-CALL2603合约卖方未点价合约减持477张至19274张，环比减少1万吨。2025/26年度卖方未点价合约总量增持2449张至40722张，折合92万吨，环比增加6万吨。ICE卖方未点价合约总量增至52321张，折合119万吨，环比增加3166张，增加7万吨。
巴西棉花种植：截至1月24日，巴西2025/26年度棉花种植完成60.6%，环比增加24.3个百分点，同比增加14.3个百分点，较近三年均值慢2个百分点。马托格罗索州种植进度明显加快，主要由于一茬大豆采收完成，二茬大豆、棉花、玉米播种提速。
美国棉花检验：截至1月23日，美陆地棉+皮马棉累计检验量为293.74万吨，占年预估值的96.9%，同比慢7%。美陆地棉检验进度达97%，同比降6%；皮马棉检验进度达94.5%，同比慢18%。周度可交割比例为74.2%，季度可交割比例为81.9%，同比高1.2个百分点。美棉上市检验接近尾声，1月USDA小幅下调产量评估，检验进度略有加快，但同比仍偏慢。

内地市场：纯棉纱市场行情清淡，棉纱价格弱势主导，优惠成交增多，优惠幅度持续扩大。贸易商及织布厂少量备货，部分织布厂预计本月底开始放假，预计后期成交量继续减少，短期棉纱市场偏弱运行。
价格情况：
- 河南产高配紧赛纺C16S含税现金价21000-21100元/吨
- 山东产紧赛纺JC32S含税现金价24500-24600元/吨
- 陕西产高配C40S含税现金出厂价22300元/吨
- 河南产半精梳针织高配40S含税现金价22700-22900元/吨

日期	期权合约名称	标的合约价格	收盘价	涨跌幅(%)	IV	Delta	Gamma	Vega	Theta	理论杠杆	实际杠杆
2026/1/19	CF605C14600.CZC	14545.00	334.00	-16.9%	13.3%	0.4871	0.0004	27.0802	-3.3980	43.5479	21.2122
2026/1/19	CF605C14200.CZC	14545.00	511.00	-17.7%	11.3%	0.6883	0.0005	23.9835	-2.5340	28.4638	19.5916
2026/1/19	CF605P13800.CZC	14545.00	60.00	-34.1%	11.2%	-0.1490	0.0003	15.7939	-1.6603	242.4167	36.1201