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短期基本面偏弱 关注未来改善契机

——国信期货养殖周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的养殖周报，主要分析2022年3月生猪市场基本面、期货行情、现货价格、成本利润、政策影响等关键因素，指出当前生猪市场短期偏弱，但未来存在改善契机。

主要观点

1. 供应端：

• 国内生猪出栏仍处于高位，但大体重占比不多，肥猪与标猪价差较高。
• 农业农村部数据显示，2021年7月能繁母猪存栏达高点，意味着肉猪供应出栏高峰大致在2022年5月前后。
• 未来1-2个月内，生猪供应仍以增加为主。

2. 需求端：

• 新冠疫情在国内多地反弹，多地加强管控措施，餐饮消费受到明显抑制，对猪肉需求形成压制。
• 猪肉消费疲软，进一步拉低猪价。

3. 政策影响：

• 国内猪粮比价连续低于5，进入过度下跌二级预警区间，中央储备冻肉收储工作持续推进。
• 预计近期将进行第三次收储，政策意图明显，后期需关注收储力度及持续性。

4. 成本与利润：

• 玉米、豆粕等饲料原料价格上涨，导致养殖成本上升，养殖利润持续下滑。
• 目前盘面3、5、7月合约均处于成本线之下，表明市场对本轮熊市周期的亏损预期已较充分。
• 近半年猪价持续低迷，行业亏损时间较长，市场情绪偏空。

5. 期货与现货走势：

• 近月合约延续偏弱震荡思路，7、9月合约可关注逢低买入机会。
• 现货价格整体下行，多地价格持续走低，尤其是四川、河南、辽宁等地。

6. 未来改善契机：

• 随着生猪供应逐渐趋于稳定，叠加政策收储带来的市场支撑，猪价有望逐步企稳。
• 需关注后续政策调控力度、疫情对需求的冲击减弱情况以及饲料成本的变化。

关键信息

1. 现货价格（2022年3月13日-18日）

2. 供应结构：

• 生猪出栏均重下降，表明养殖户积极出栏，市场供应压力较大。
• 150kg以上占比下降，反映大猪供应减少，市场以标猪为主。

3. 价格走势与市场预期：

• 期货市场呈现偏弱震荡，7、9月合约或有逢低买入机会。
• 猪价持续低迷，市场对亏损周期的预期较充分，但未来或有改善可能。

4. 政策动态：

• 国家发改委已启动猪肉储备收储工作，预计近期将进行第三次收储，以稳定市场。
• 能繁母猪存栏量持续调减，产能逐步回归正常水平。

结论与建议

• 当前生猪市场基本面偏弱，短期价格承压，但未来1-2个月供应增长趋于平稳，叠加政策支持，猪价有望逐步企稳。
• 建议关注7、9月合约的逢低买入机会，同时持续跟踪政策动向及疫情对需求的影响。
• 饲料成本上涨对养殖利润形成压力，需关注后续成本变化及市场供需平衡情况。

分析师：覃多贵
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