20241027-开源证券-电力设备行业点评报告_光伏锂电主链预期反转_估值有望见底回升_3页_481kb

电力设备行业投资分析总结

一、核心观点

• 投资评级维持“看好”：光伏、锂电、储能等行业板块估值有望企稳回升，建议关注行业龙头。
• 政策回暖：经济政策支持流动性释放，成长股估值存在修复机会，新能源产业处于“L型磨底”阶段。

二、光伏板块分析

1. 供给侧信号积极

   • 光伏组件最低中标成本公布（0.68元/W），近期中标均价环比提升，价格有望止跌反弹。
   • 主要厂商宣布组件价格小幅上调，行业利润压力有所缓解。

2. 需求端驱动因素

   • 美联储降息带动光伏项目投资回报率提升，海外需求保持稳定增长。
   • 欧洲碳排放政策趋严，全球新能源车与光伏装机需求景气度延续。

受益标的：

• 光伏：通威股份、福莱特、晶澳科技、天合光能、隆基绿能等。
• 锂电：宁德时代、亿纬锂能、德方纳米等。

三、新能源汽车行业展望

• 销量加速：1-9月新能源车产销同比增超30%，渗透率达38.6%。
• 盈利改善：碳酸锂价格企稳，产业链中游单位盈利基本恢复，2025年供给收缩可能推动盈利回升。
• 政策支持：2025年新规与消费刺激政策预计提振需求，海外市场同步增长。

四、风险提示

• 行业需求不及预期。
• 产业链产能去化节奏滞后、政策推进不及预期。
• 材料价格波动与国际市场环境变化。

五、估值与拐点判断

• 光伏、锂电板块估值存在阶段性修复空间，行业龙头近期稼动率将逐步回升。
• “供给侧出清+需求扩张”驱动板块进入需求驱动阶段。

注：报告中分析师名称及证书编号、图表数据来源索引、法律声明等要素详见原文。