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休闲、生活及专业服务行业周报总结

核心内容

2018年10月30日发布的休闲、生活及专业服务行业周报，重点分析了行业近期表现、政策动态及投资建议，涵盖多个子行业和重点公司。整体来看，行业在上周表现略强于市场，但年初至今仍下跌11.58%，在27个一级行业中排名第三。

主要观点

1. 行情回顾

• 上周，东财休闲、生活及专业服务行业上涨0.91%，但跑输上证指数和沪深300指数。
• 2018年初至今，该板块下跌11.58%，在一级行业涨幅排行榜中位列第三。
• 从子行业表现来看，餐饮、酒店、景区、旅游服务等子行业表现较好，而建筑装饰设计和其他专业服务则表现较差。

2. 重大行业动态

• 海南免税资源整合：中国国旅与海免进行资产互换，中旅集团将2%股份划转至海南省国资委，海南省国资委将51%股权划转至中旅集团，有助于中国国旅在海南免税市场的进一步扩张。
• 景区类公司财报发布：
  • 峨眉山前三季度营收同比下降1.4%，但归母净利润同比增长11.4%，主要受益于经营效率提升。
  • 中青旅前三季度营收增长15.79%，归母净利润增长9.06%，业绩增长主要来自整合营销。
  • 乌镇客单价提升显著（188元，同比增长21.5%），尽管客流量有所下滑，但长期来看，交通改善和景区扩容将利好发展。
  • 三特索道前三季度营收增长27.48%，扣非归母净利润增长6799.72%，显示公司扭亏为盈的趋势。

3. 投资建议

• 谨慎看好：宋城演艺（300144）和锦江股份（600754），因其业绩稳健。
• 建议关注：科锐国际（300662）、腾邦国际（300178）、首旅酒店（600258）等公司。

关键信息

行业表现

• 子行业涨跌幅：餐饮上涨5.10%，酒店上涨0.78%，景区上涨0.74%，旅游服务上涨0.83%，其他休闲服务持平，调查与咨询服务上涨1.19%，建筑装饰设计上涨0.21%，其他专业服务下跌1.67%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：西安旅游、国旅联合、*ST云网、北部湾旅、曲江文旅。
  • 跌幅前五：大东海B、达安股份、风语筑、永福股份、山鼎设计。

行业估值状况

• 截至上周，行业市盈率（TTM）为23.76倍，低于最近五年平均水平。
• 市盈率最高的五只个股：大东海A、大东海B、建科院、合诚股份、山鼎设计。
• 市盈率最低的五只个股：勘设股份、中设集团、设计总院、黄山B股、锦江B股。

行业动态

• 海南自贸区政策：国务院发布海南自贸区总体方案，强调开放和旅游业发展。
• 黄山旅游投资：计划投资4.11亿元用于景区提升和改造。
• 华侨城与东莞合作：拟在“三江六岸”地区进行重点建设投资。
• 签证费用调整：马来西亚拟降低中国游客签证费用以吸引游客。
• 雅高收购SBE：完成收购SBE娱乐集团50%股份，可能引入中国。
• 90后旅游趋势：高品质酒店订单增长显著，占比超40%。
• 日本旅游业下滑：外国游客数量近六年首次下降。
• 南京金陵小镇：规划投资约80-100亿元，预计2019年下半年开放。

风险提示

• 政策风险：行业重大政策变化可能对市场产生影响。
• 天气风险：极端天气可能影响景区和旅游服务的运营。

行业重点关注公司

总结

该行业整体表现弱于大盘，但部分子行业及个股表现优于市场。海南免税资源整合成为重要看点，推动行业整合和市场扩张。景区类公司表现分化，部分公司因门票降价导致收入下滑，但通过提升效率和客单价实现利润增长。投资建议偏向稳健型公司，同时关注具备增长潜力的企业。行业面临政策和天气等潜在风险，需谨慎对待。