深度报告-2026-06-02-华安证券-卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪_34页_1mb

报告摘要

卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪总结

核心内容

本周，C2/C3主要产品价格整体呈现下行趋势，其中乙烷价格有所上涨，而原油、液氯、丙烯、乙烯、丙烷等原料价格回落。下游产品如聚乙烯、环氧乙烷、聚醚大单体、乙二醇、苯乙烯等价格也普遍下降。整体来看，市场供需格局宽松，价格下行压力仍存。

主要观点

乙烷价格波动
- 乙烷价格本周上涨至1147元/吨，周环比+1.21%，但分析师认为其价格整体仍将继续下行。
- 乙烷价格的上涨有助于提升其在裂解工艺中的成本优势，尤其对乙烷裂解路线有利。
下游产品价格
- C2下游产品价格整体回落，聚乙烯、环氧乙烷、聚醚大单体、乙二醇、苯乙烯的周环比均出现下跌。
- C3下游产品中，丙烯酸丁酯价格上涨，丙烯酸和聚丙烯价格回落。
价差变化
- C2产品价差变化较大，其中乙烯-乙烷价差周环比下降11.31%，乙二醇-乙烯价差周环比大幅上升152.60%，环氧乙烷-乙烯价差周环比上升55.47%。
- C3产品价差整体扩大，丙烯-丙烷价差周环比上升20.71%，丙烯酸丁酯-丙烯酸价差周环比上升5.58%，聚丙烯-丙烯价差周环比上升21.18%。
行业竞争路线
- 乙烯-石脑油价差周环比下降81.30%，MTO路线价差周环比下降1.94%，显示乙烯裂解路线在成本上具有优势。
- 气头路线的成本和现金成本波动明显低于其他路线，且随着乙烷价格下跌，其成本优势进一步拉大。
行业发展趋势
- 辽宁省计划到2030年打造绿色石化及精细化工产业集群，目标营收达1.2万亿元，推动石化产业向绿色化、高端化发展。
- 垦利10-2油田一期开发项目全面投产，有助于提升国内原油供应能力，同时推动绿色低碳技术应用。
- 国际能源署指出，2026年全球石油投资连续第三年下降，天然气投资创下十年新高，能源安全危机推动各国寻求多元化能源布局。

关键信息

价格变化

C2产品价格：聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯价格分别为8268/7611/7650/4769/9117元/吨，周环比变化为-1.75%/-1.38%/-5.44%/-4.38%/-3.87%。
C3产品价格：丙烯酸/丙烯酸丁酯/聚丙烯价格分别为8300/8492/9749元/吨，周环比变化为-0.48%/+1.94%/-0.02%。
主要原料价格：石脑油/乙烷价格上涨，周环比+0.76%和+1.21%；原油/天然气/丙烯/乙烯/丙烷价格回落，周环比-10.53%/-0.26%/-1.38%/-9.19%/-1.78%。

原料供需情况

天然气钻机数为128部，周环比-0.78%；天然气总需求量为100十亿立方英尺，周环比-26.09%，同比-36.35%。

价差变化

C2产品价差：乙烯-乙烷价差为6330元/吨，周环比-11.31%；乙二醇-乙烯价差为88元/吨，周环比+152.60%；环氧乙烷-乙烯价差为1682元/吨，周环比+55.47%；聚醚大单体-环氧乙烷价差为191元/吨，周环比-69.72%；聚乙烯-乙烯价差为466元/吨，周环比+364.81%；苯乙烯-纯苯-乙烯价差为552元/吨，周环比+47.50%。
C3产品价差：丙烯-丙烷价差为194元/吨，周环比+20.71%；丙烯酸-丙烯价差为1795元/吨，周环比+2.94%；丙烯酸丁酯-丙烯酸价差为3512元/吨，周环比+5.58%；聚丙烯-丙烯价差为715元/吨，周环比+21.18%。