> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪总结 ## 核心内容 本周，C2/C3主要产品价格整体呈现下行趋势，其中乙烷价格有所上涨，而原油、液氯、丙烯、乙烯、丙烷等原料价格回落。下游产品如聚乙烯、环氧乙烷、聚醚大单体、乙二醇、苯乙烯等价格也普遍下降。整体来看，市场供需格局宽松，价格下行压力仍存。 ## 主要观点 1. **乙烷价格波动** - 乙烷价格本周上涨至1147元/吨，周环比+1.21%，但分析师认为其价格整体仍将继续下行。 - 乙烷价格的上涨有助于提升其在裂解工艺中的成本优势，尤其对乙烷裂解路线有利。 2. **下游产品价格** - C2下游产品价格整体回落，聚乙烯、环氧乙烷、聚醚大单体、乙二醇、苯乙烯的周环比均出现下跌。 - C3下游产品中，丙烯酸丁酯价格上涨，丙烯酸和聚丙烯价格回落。 3. **价差变化** - C2产品价差变化较大，其中乙烯-乙烷价差周环比下降11.31%，乙二醇-乙烯价差周环比大幅上升152.60%，环氧乙烷-乙烯价差周环比上升55.47%。 - C3产品价差整体扩大，丙烯-丙烷价差周环比上升20.71%，丙烯酸丁酯-丙烯酸价差周环比上升5.58%，聚丙烯-丙烯价差周环比上升21.18%。 4. **行业竞争路线** - 乙烯-石脑油价差周环比下降81.30%，MTO路线价差周环比下降1.94%，显示乙烯裂解路线在成本上具有优势。 - 气头路线的成本和现金成本波动明显低于其他路线，且随着乙烷价格下跌，其成本优势进一步拉大。 5. **行业发展趋势** - 辽宁省计划到2030年打造绿色石化及精细化工产业集群，目标营收达1.2万亿元，推动石化产业向绿色化、高端化发展。 - 垦利10-2油田一期开发项目全面投产，有助于提升国内原油供应能力，同时推动绿色低碳技术应用。 - 国际能源署指出，2026年全球石油投资连续第三年下降，天然气投资创下十年新高，能源安全危机推动各国寻求多元化能源布局。 ## 关键信息 ### 价格变化 - **C2产品价格**：聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯价格分别为8268/7611/7650/4769/9117元/吨，周环比变化为-1.75%/-1.38%/-5.44%/-4.38%/-3.87%。 - **C3产品价格**：丙烯酸/丙烯酸丁酯/聚丙烯价格分别为8300/8492/9749元/吨，周环比变化为-0.48%/+1.94%/-0.02%。 - **主要原料价格**：石脑油/乙烷价格上涨，周环比+0.76%和+1.21%；原油/天然气/丙烯/乙烯/丙烷价格回落，周环比-10.53%/-0.26%/-1.38%/-9.19%/-1.78%。 ### 原料供需情况 - 天然气钻机数为128部，周环比-0.78%；天然气总需求量为100十亿立方英尺，周环比-26.09%，同比-36.35%。 ### 价差变化 - **C2产品价差**：乙烯-乙烷价差为6330元/吨，周环比-11.31%；乙二醇-乙烯价差为88元/吨，周环比+152.60%；环氧乙烷-乙烯价差为1682元/吨，周环比+55.47%；聚醚大单体-环氧乙烷价差为191元/吨，周环比-69.72%；聚乙烯-乙烯价差为466元/吨，周环比+364.81%；苯乙烯-纯苯-乙烯价差为552元/吨，周环比+47.50%。 - **C3产品价差**：丙烯-丙烷价差为194元/吨，周环比+20.71%；丙烯酸-丙烯价差为1795元/吨，周环比+2.94%；丙烯酸丁酯-丙烯酸价差为3512元/吨，周环比+5.58%；聚丙烯-丙烯价差为715元/吨，周环比+21.18%。 ### 竞争路线 - 乙烯-石脑油价差为195元/吨，周环比-81.30%。 - MTO路线价差为6652元/吨，周环比-1.94%。 ### 行业动态 - **国内**：塔里木120万吨/年二期乙烯项目中交，推动绿色低碳发展；垦利10-2油田一期开发项目投产，提升原油产量。 - **国际**：IEA预测2026年全球石油投资连续第三年下降，天然气投资创十年新高；尼日利亚计划日增产原油10万桶，以应对市场缺口；硫黄价格飙升影响全球磷肥生产。 ## 企业推荐与投资建议 - **卫星化学**：分析师推荐卫星化学，认为其受益于乙烷价格下行，公司景气修复叠加新项目投产，具有较大发展空间。 ## 风险提示 - 项目投产进度不及预期； - 行业竞争加剧； - 原材料及主要产品价格波动； - 装置不可抗力风险； - 国家及行业政策变动风险。