20220327-国元期货-股指期货周报_疫情形势复杂_期指震荡整理_6页_868kb

国元期货研究咨询部：2022年3月27日市场分析总结

核心内容概述

2022年3月27日，国元期货研究咨询部发布市场分析报告，指出在疫情形势复杂与外部风险交织的背景下，市场处于震荡整理阶段。尽管1-2月经济数据表现较好，稳增长政策逐步见效，但市场仍面临较大的不确定性，整体趋势偏向谨慎观望。

主要观点

• 市场情绪偏弱：受上海、吉林等地疫情加剧影响，市场情绪持续承压，叠加外部环境的不确定性，市场反弹力度有限。
• 政策预期支撑：政策层面对于稳增长、宽信用的意图明确，金融委会议精神提振市场信心，但基本面尚不足以支撑全面牛市。
• 行业分化明显：部分行业如煤炭、农林牧渔、房地产等表现较好，而计算机、电力设备、电子等行业跌幅居前。
• 资金流向偏空：沪深300、中证500资金净流出明显，上证50资金流入有限，市场整体资金面偏谨慎。
• 基差扩大，贴水严重：股指期货主力合约基差波动偏大，市场预期偏悲观，期指贴水较多。
• 经济数据支撑：1-2月工业增加值、企业利润等数据表现较好，显示稳增长措施初见成效，但疫情对消费端形成压力。
• 外部环境影响：美联储加息与缩表预期、俄乌冲突对全球市场造成冲击，A股市场受到一定拖累。
• 技术面信号：股市超跌反弹后趋势减弱，技术指标修复，但二次探底风险上升，建议暂时观望。

关键信息

一、行情回顾

• 股指期货：本周IF2204、IH2204、IC2204均小幅下跌，周跌幅分别为2.43%、2.44%、1.43%，技术上二次探底风险增加。
• 股票市场：上证综指、深证成指、创业板分别下跌1.19%、2.08%、2.80%，市场情绪略有好转，但波动收窄，量能下降。
• 资金流向：沪深300、中证500资金净流出显著，上证50资金流入有限，市场资金流出为主。

二、基本面分析

• 宏观经济：1-2月经济数据“开门红”，工业增加值同比增长7.5%，显示经济底部企稳，稳增长政策逐步见效。
• 内需恢复：投资与消费增速回升，房地产投资低位小幅回升，基建投资提速，制造业投资大幅增长。
• 企业盈利：工业企业利润温和上涨，但结构性压力仍存，上游资源型企业盈利增长明显，中下游企业成本压力突出。
• 外需情况：开年进出口维持高景气，但俄乌冲突与能源价格飙升对全球需求形成压制。

三、行业要闻

1. 上海疫情管控：3月28日起分批实施核酸筛查，对市场情绪造成较大冲击。
2. 工业企业利润：1-2月全国规模以上工业企业利润总额同比增长5.0%，资产与负债同步增长。
3. 基金自购：沪深300指数年内跌幅超15%，基金公司自购基金近80只，净申购金额接近13亿元，创2015年以来新高。
4. 再融资市场：A股再融资市场结构优化，可转债成为重要融资工具。
5. 中美监管合作：中美监管机构正寻求有效合作方案，对中概股市场形成积极影响。
6. 互联互通政策：上交所、深交所发布新规，对中国存托凭证交易实行涨跌幅限制。

技术分析与策略建议

• 技术面：股市连续下跌后出现超跌反弹，但反弹力度减弱，技术指标修复不充分，二次探底概率增加。
• 策略建议：建议暂时离场观望，等待市场底部确认，关注政策与疫情变化对市场情绪的影响。

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重要声明

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