20220425-国元期货-股指期货周报_疫情形势复杂_期指震荡下跌_6页_830kb

国元期货研究报告总结：2022年4月25日

核心内容

2022年4月25日，国元期货研究咨询部发布报告，分析了疫情复杂期对股指期货和股票市场的影响，并结合基本面与技术面提出市场观点与投资建议。报告指出，尽管一季度经济数据好于预期，稳增长政策逐步见效，但当前国内疫情形势依然严峻，叠加外部风险，市场仍面临较大下行压力，股指或进入震荡筑底阶段。

主要观点

• 市场表现：本周股指期货与股票市场均呈现下跌趋势，尤其是创业板指数跌幅显著。
• 经济数据：一季度经济数据略好于市场预期，但4月疫情形势恶化，对经济形成压制。
• 政策支持：央行降准释放流动性，稳增长政策意图明确，但市场仍缺乏强劲的主线行情。
• 行业表现：多数行业板块下跌，仅纺织服饰上涨，房地产、钢铁、有色等板块跌幅较大。
• 资金流向：市场资金以流出为主，中证500资金净流出显著，融资余额持续下降。
• 外资预期：外资对A股市场仍有较大上升空间，但中概股受中美审计监管问题影响，出现下跌。
• 技术面：市场技术指标修复后反弹乏力，进入二次探底阶段，建议暂时观望。
• 外部环境：欧美货币政策转向紧缩，俄乌局势未明，全球经济增长放缓预期增强。

关键信息

一、行情回顾

• 股指期货：本周主力合约IF2205、IH2205、IC2205均下跌，其中IC2205跌幅最大。
• 股票市场：上证综指、深证成指、创业板指数、沪深300、上证50、中证500均下跌，跌幅从3.87%到6.66%不等。
• 资金流动：中证500资金净流出显著，融资余额持续下降，显示市场情绪偏悲观。

二、基本面分析

• 经济数据：一季度经济增速略好于预期，但三月消费数据下滑，服务业受疫情影响较大。
• 内需：基建与制造业投资表现较好，但消费疲软，中下游企业压力上升。
• 外需：中国外贸保持韧性，但受欧美紧缩政策与俄乌局势影响，存在高位回落风险。
• 进出口数据：1-3月进出口总值9.42万亿元，同比增长10.7%，但增速较前月有所回落。

三、行业要闻

1. 疫情控制：专家建议控制疫情以实现二季度经济增速重返5%以上。
2. 政策松绑：全国超85个城市出台松绑政策，主要聚焦需求端，如放宽落户、降低首付比例等。
3. 公募基金亏损：一季度公募基金整体亏损1.33万亿元，权益类基金亏损尤为严重。
4. 外资流入：中国股市外资占比仍较低，但上升空间较大，证监会对中美审计监管问题有信心解决。

四、技术分析及建议

• 技术面：股市连续下跌后，政策利好支撑期指止跌企稳，但反弹乏力，二次探底概率增加。
• 投资建议：建议暂时离场观望，等待市场底部确认。

总结

当前市场处于疫情复杂期与外部不确定性叠加的环境下，经济基本面尚未完全恢复，股市呈现弱势震荡，二次探底概率较高。政策层面稳增长措施逐步见效，但市场情绪仍偏悲观，资金流出明显，融资余额下降。技术面上，股指进入震荡筑底阶段，缺乏明确的反弹主线。建议投资者保持谨慎，观望市场走势，等待底部确认。

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