20240414-浙商证券-岱勒新材-300700.SZ-岱勒新材2023年报点评报告_积极推进钨丝母线自制_新业务多点布局促发展_3页_441kb

岱勒新材2023年报点评报告总结

一、核心数据
2023年，公司实现营收848亿元（同比增长3196%），归母净利润112亿元（同比增长2363%）。2023Q4受光伏行业波动影响，营收113亿元，净利润为-0.54亿元。

二、业务进展

1. 同业领先：公司金刚石线产能达600万公里/月，技术水平领先。2024年目标产能提升至800万公里/月。

2. 产品细线化：碳钢丝线主力规格至33μm，钨丝线主力规格至30μm，最细达27μm。

3. 钨丝母线领域突破：已实现从钨粉到钨条的全链生产，并启动客户验证与规模化产能建设，未来可供应百万公里级钨丝母线。

4. 新业务布局：

   • 光伏拉晶领域：钨丝绳批量订单增长，高纯石英砂项目加速推进。
   • 半导体及电子材料业务：子公司产品已应用于半导体、蓝宝石等领域。
   • 氢能：参股新能源公司，聚焦氢燃料电池、电解水制氢等技术，并取得产业化产品。

三、财务预测与估值

• 调低2024–2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，盈利预测下调。
• 增持评级，预计2024–2026年归母净利润为151亿元、280亿元、389亿元，同比增长分别为3392%、8568%、3895%。
• 对应PE分别为21倍、11倍、8倍。

四、风险提示

• 光伏装机需求下降；
• 行业竞争加剧；
• 钨丝金刚线渗透率不及预期。

✍️ 分析师：张雷、陈明雨、曹宇