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电力能源行业周报总结（2025.3.24-2025.3.30）

核心内容概览

本报告为英大证券研究所发布的电力能源行业周报，涵盖市场表现、电力工业运行情况及新型电力系统发展状况。报告指出行业整体表现相对疲软，但部分子板块仍保持增长态势，同时提示了多项潜在风险。

主要观点

• 行业整体表现：
  2025年3月24日至3月28日期间，沪深300指数微涨0.01%，而申万电力设备指数下跌1.70%，落后沪深300指数1.72个百分点。在申万一级行业中，电力设备板块排名16位。
  在申万三级行业中，火电设备、水力发电、输变电设备分别上涨2.60%、1.35%和-0.28%，而风电零部件、其他电源设备III、线缆部件及其他分别下跌7.20%、6.70%和4.02%。

• 电力工业运行情况：
  2025年2月全社会用电量达7434亿千瓦时，同比增长8.60%；1-2月累计用电量为15564亿千瓦时，同比增长1.30%。
  2025年1-2月新增发电装机容量5453万千瓦，同比增长3.43%，其中水电新增装机增长显著（85.44%），而火电装机则出现下滑（-23.62%）。
  电网累计投资436亿元，同比增长33.50%；电源累计投资753亿元，同比增长0.20%。
  2024年12月风电利用率95.3%，光伏利用率95.1%，显示风光发电效率较高。

关键信息

1. 光伏行业

• 价格情况：截至2025/3/26，多晶硅料、硅片、电池片及组件价格均保持稳定或小幅上涨。
• 原材料价格：光伏玻璃价格维持不变，分别为14.75元/平方米和23.5元/平方米。
• 行业趋势：上游原材料价格处于底部，组件及光伏玻璃出现拐点迹象，显示光伏行业可能逐步复苏。

2. 储能行业

• 装机规模：截至2024年底，中国电力储能项目累计装机规模达137.9GW，同比增长59.9%。
• 新型储能：新型储能累计装机78.3GW/184.2GWh，功率和能量规模分别同比增长126.5%和147.5%，显示储能行业快速发展。

3. 锂电行业

• 价格情况：碳酸锂价格下跌至7.33万元/吨，其他关键材料如正极、负极、电解液、隔膜及电芯价格均保持稳定。
• 市场波动：原材料价格波动可能对下游企业盈利能力产生较大影响，需关注市场变化。

4. 充电桩行业

• 基础设施发展：截至2025年2月底，全国充电基础设施累计数量为1345.14万台，同比增长49.07%。
• 增长结构：公共充电桩增长35.60%，私人充电桩增长55.22%，显示私人充电桩发展更快。
• 增量情况：2025年1-2月新增充电桩63.38万台，同比增长48.36%，其中公共充电桩新增25.3万台，私人充电桩新增38.1万台。

风险提示

1. 全球宏观经济波动风险：新能源需求可能受全球经济波动影响，进而影响行业景气度。
2. 全球市场竞争加剧风险：储能及电池行业竞争激烈，低价竞争可能导致企业盈利能力受损。
3. 上游原材料价格波动风险：原材料价格波动可能对下游企业盈利造成压力。
4. 风光装机不及预期风险：若风光装机量未达预期，可能影响产业链相关企业的盈利能力。

行业与公司评级

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