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焦煤焦炭早报总结 2024年3月20日

一、焦煤每日观点

1. 基本面

• 主产地煤矿正常生产，但事故及安全隐患导致部分停产，供应或减少；
• 市场看跌情绪浓厚，下游拿货谨慎，煤矿出货压力大；
• 竞拍市场起拍及成交价格下调，部分流拍，情绪延续疲态（偏空）。

2. 基差

• 现货价1650，基差175（现货升水期货，偏多）。

3. 库存与产量

• 焦企、钢厂、港口库存合计减少（偏多），焦炉产能利用率下降（偏空）。

4. 盘面

• 20日线下方，价格承压（偏空）。

5. 主力持仓

• 主力净多，但多头减少（偏多）。

6. 预期

• 焦炭提降落地挤压焦煤利润，下游采购偏谨慎，预计短期偏弱运行。

二、焦炭每日观点

1. 基本面

• 焦企多维持生产，部分减产库存下降，但需求乏力供应过剩（偏空）。

2. 基差

• 现货价2110，基差-695（现货贴水期货，偏空）。

3. 库存

• 总样本库存减少，但焦企库存降幅显著（偏多）。

4. 盘面

• 20日线下方，价格承压（偏空）。

5. 主力持仓

• 主力净空，多翻空（偏空）。

6. 预期

• 终端需求未释放，焦炭成本支撑弱，预计短期偏弱。

三、影响因素总结

• 焦煤利多：山西减产、环保趋严、复产；
• 焦煤利空：钢厂采购放缓、需求恢复慢；
• 焦炭利多：焦企限产、供应减少；
• 焦炭利空：钢价下跌、终端需求弱、焦煤降价。

四、关键数据

• 库存
  • 焦煤港口库存↓162万吨，焦炭港口库存↑3万吨；
  • 独立焦企焦煤库存↓457万吨，焦炭库存↓45万吨；
  • 钢厂焦煤库存↓252万吨，焦炭库存↓258万吨。
• 产能利用率
  • 全国焦企产能利用664%，较上周降14%。
• 盈利情况
  • 焦炭吨盈利平均-107元，持续亏损。

五、数据来源

• 港口库存、独立焦企库存、钢厂库存：Wind、Mysteel
• 产能利用率、盈利情况：Mysteel
• 价格、价差数据：Wind、Mysteel

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