20240415-国投安信期货-股指周报_美通胀升温影响市场降息预期_股指承压整固回调_10页_4mb

美通胀升温影响市场降息预期，股指承压整固回调总结

核心内容

上周中国股市整体表现偏弱，宽基指数多数下跌，其中创价值指数跌幅较大，接近4.7%。中信一级行业中，电力及公用事业指数表现相对较好，涨幅近2%，而房地产指数跌幅超过7%。在中信五风格中，周期和稳定板块表现相对较强。期指各合约基差年率多数走弱，显示市场对未来预期的不确定性。

主要观点

• 市场情绪偏谨慎：美元指数小幅上涨，人民币兑美元基本持平，北向资金净卖出超84亿元，融资余额回落，融券余额先升后降，整体资金情绪偏谨慎。
• 美联储降息预期受压：美国3月通胀数据超预期，导致市场对美联储6月降息的概率降至30%左右，年内降息次数预期降至两次左右，首次降息时间在9、11月之间存在博弈。
• 政策支持预期增强：国内通胀数据同比增幅回落，但物价压力依然存在，需求侧政策的发力效果仍需观察。国务院发布文件强调资本市场高质量发展，证监会就相关规则草案公开征求意见，显示政策支持力度加大。
• 海外因素影响显著：美国通胀预期升温，推高美债利率，美元走强，人民币顺势贬值，对成长板块形成压制。地缘风险和资产荒逻辑有降温可能，周期板块或逐步接近阶段顶部。
• 关注价值板块表现：新“国九条”落地背景下，市场对高回报、价值领域的关注可能增强，大市值价值板块或迎来表现机会。

关键信息

大类资产表现

• MSCI全球主要股指：跌多涨少，亚洲市场涨幅不足0.3%，欧盟市场跌幅近3%。
• 美元指数：小幅上涨近1.7%，人民币兑美元基本收平。
• 美债利率与美元：美债利率引导美元走强，压制人民币资产吸引力。
• 中美日欧CPI：美国CPI数据超预期，其他地区数据相对平稳。

市场数据

• 期指表现：IF、IH、IC当月合约涨跌幅分别为2.13%、1.94%、1.55%，IM当月合约下跌0.87%。
• 融资与融券：融资余额回落，融券余额先升后降。
• 北向资金：净卖出超84亿元，显示外资对A股信心不足。
• PMI数据：国内PMI进出厂价格、原材料库存与产成品库存数据反映制造业景气度与通胀压力。
• 房地产数据：房地产指数领跌，数据分项显示市场承压。

政策与市场预期

• 中美财经会议：中美两国财政部及中国央行与美财政部牵头的两个工作组将召开第四次会议，关注后续进展。
• 证监会政策：证监会就资本市场高质量发展相关政策公开征求意见，强化监管与政策支持。
• 市场焦点：投资者关注政策落地效果及市场对高回报、价值领域的聚焦。

操作评级

图表概览

• 基差与价差：IF、IH、IC合约基差与价差图显示市场波动性。
• 成交量与持仓量：各期指合约成交量与持仓量变化反映市场活跃度。
• 融资买入与北向资金：融资买入情况与陆股通净买入金额显示资金动向。
• 利率与利差：银行间同业拆借加权利率、社融-M2同比增速差与十年期国债收益率等指标显示流动性环境。
• PMI与通胀数据：PMI进出口指数、制造业PMI、CPI数据等反映经济与通胀动态。
• 汇率与波动率：人民币汇率与美元指数、离岸人民币波动率、VIX波动率指数及标普走势等显示市场情绪与风险偏好。

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