20240415-山西证券-海外经济周观察_8页_963kb

美国通胀影响与货币政策调整

• 美国3月CPI及核心CPI同比增速均超预期，核心服务价格表现出较强韧性，而核心商品价格持续通缩。
• 由于上述数据表现，市场对美联储降息预期修正：预计9月首次降息可能性增至当前水平，但全年累计降息幅度从75基点调整为25基点。
• 服务价格粘性及可能的地缘因素将继续施压通胀，但商品面临季节性反弹，可能性不高。

日本经济状况

• 日本2月工业产值同比降幅扩大，环比略有改善，显示制造业活动面临较大压力。
• 3月PPI同比小幅上升，但仍低于长期平均水平。

周期性市场波动与风险提示

• 本周关注重点转向后续数据及货币政策调整节奏。
• 风险提示包括全球流动性超预期恶化和地缘政治冲突持续。

整体评估

海内通胀趋势在非美国家中有所分化，美联储政策路径预期明显调整，核心服务价格对通胀的影响尤为重要，预计将推迟降息步伐，年内仅会降息一次，全年累计25基点。