20250307-瑞达期货-铝类市场周报_供需双增预期向好_沪铝或将有所支撑_19页_1mb

瑞达期货研究院：铝类市场周度分析（20250307）

周度要点小结

本周沪铝主力合约价格震荡偏强，上涨9.4%，报收20835元/吨；氧化铝主力合约价格震荡偏弱，下跌2.82%，报收3268元/吨。国际方面，美联储理事沃勒表示三月降息的可能性不大，需更多数据观察经济前景。国内方面，央行行长潘功胜提及未来视情况择机降准降息。

原料端，国产铝土矿产量维持低位，但进口量增加改善供需；氧化铝供给暂稳，需求因价格回落有所修复，基本面呈现供需逐步转好的格局。电解铝供应方面，四川、广西等地减产企业复产，产量增长预期增强；需求端“金三银四”消费旺季推动下游订单及开工率回升，政策利好提振需求预期。

综合来看，沪铝处于供需双增预期向好的局面，产业库存小幅去化。操作建议上，建议轻仓逢低短多交易沪铝及氧化铝主力合约，注意风险控制。

期现市场表现

• 沪铝期价上涨，期现价差有所变化
• 沪铝持仓量上升，前20名净持仓转多
• 铜铝价差、铝锌价差均扩大
• 国内现货价格上涨，升贴水扩大
• 电解铝社会库存去化，仓单变动明显

产业情况

• 铝土矿月度进口量环比增加
• 氧化铝产量同比高位，进口同比减少
• 电解铝进口量同比下降，国内产量回升
• 铝材及铝合金产量同比增加，进出口变化不一
• 房地产投资景气度下降，基建及汽车行业表现较好

波动率策略建议

期权市场建议基于震荡行情构建双卖策略做空波动率。合成标的方面需注意升贴水变动。

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