20250403-瑞达期货-铝类市场周报_供需双增稳步降库_铝类或将有所支撑_19页_1mb

铝类市场周报分析总结（2025年4月3日）

目录

1、周度要点小结
2、期现市场
3、产业情况
4、期权市场分析

1. 周度要点小结

铝类市场本周呈现震荡偏弱走势。

• 价格回顾：沪铝主力合约周度涨跌幅为-0.78%，收报20,420元/吨；氧化铝主力合约周度下跌5.96%，收报2,854元/吨。
• 国际市场：美国签署行政令，对进口商品设定了最低基准关税，其中欧盟关税为20%，日本和越南遭遇高额关税，简化美墨加协议的商品关税维持豁免，不符合的维持25%关税。
• 国内经济：3月国内制造业PMI回升，经济总体扩张。
• 基本面分析：
  • 原料供应：海外铝土矿发运增加，进口量可能改善，原料供应压力缓解；国内氧化铝产量增加，进口减少。
  • 电解铝端：供给方面，复产持续推进，运行产能小幅提升；需求端在“金三银四”旺季和新能源汽车、光伏行业支持下，下游补库需求回暖，铝锭社会库存稳步下降。
• 结论：电解铝基本面呈现“供需双增、逐步降库”的局面。

2. 期现市场

• 沪铝与伦铝价差、沪伦比值变化显著。
• 沪铝期货持仓量减少，前20名净持仓下降，表明多空双方力量减弱。
• 铜铝价差、铝锌价差持续减少，市场观望情绪较浓。
• 国内现货价格下跌，升贴水有所调整。

3. 产业情况

• 铝土矿与氧化铝方面：国内氧化铝产量同比上升，进口量同比减少；铝土矿进口量环比下降。
• 电解铝方面：电解铝产量继续增长，进口量当月同比减少，全球供需符合瑞达期货发布的平衡表预期。
• 铝材与铝合金方面：铝材产量同比上升，进口和出口均同比减少；铝合金产量增加，进口上升，出口同比下降。
• 宏观方面：房地产市场略有回温，基建投资向好，汽车产销延续增长。

4. 期权市场分析

• 预计后市铝价震荡运行，建议构建双卖策略做空波动率。

瑞达期货研究院强调本报告仅供参考，客户需结合自身情况独立判断，并对操作行为负全责。