20250314-瑞达期货-铝类市场周报_贸易博弈内需向好_沪铝或将有所支撑_19页_1mb

铝类市场周报总结

核心内容概览

本周铝类市场整体呈现震荡偏强走势，沪铝主力期价上涨0.74%，报收20990元/吨，而氧化铝主力期价则震荡偏弱，跌幅达3.43%，报收3156元/吨。市场整体处于供需双增的预期中，但贸易不确定性仍对铝价形成一定压制。

主要观点

1. 市场走势

• 沪铝期价走高：本周沪铝主力合约震荡偏强，涨幅0.55%，收于20935元/吨。
• 伦铝小幅上涨：伦铝主力合约小幅上涨0.07%，收于2705美元/吨。
• 沪伦比值下降：沪伦比值为7.73，较3月7日下降0.11。

2. 期现市场

• 沪铝持仓量增加：截至3月14日，沪铝持仓量为566138手，环比增加10.5%。
• 前20名净持仓减少：沪铝前20名净持仓为29012手，环比减少3186手。
• 现货价格上涨：A00铝锭现货价为20970元/吨，环比上涨0.48%。
• LME库存减少：LME电解铝库存较3月6日减少2.34%，显示去库趋势。
• 仓单增加：上期所电解铝仓单环比增加10.21%，LME仓单环比增加3.91%。

3. 产业情况

• 氧化铝产量高位：2024年12月氧化铝产量同比增加10.1%，1-12月累计产量同比增加3.9%。
• 氧化铝进口减少：2024年12月氧化铝进口量同比减少94.29%，累计进口同比减少22.29%。
• 电解铝进口减少：2024年12月电解铝进口量同比减少8.35%，累计进口同比增加38.49%。
• 铝材产量增长：2024年12月铝材产量同比增加2.6%，1-12月累计产量同比增加7.7%。
• 铝材进出口变化：2024年12月铝材进口量同比减少8.6%，出口量同比增加3.1%；1-12月累计进口量同比增加22.5%，出口量同比增加17.4%。
• 铝合金产量增长：2024年12月铝合金产量同比增加12.7%，1-12月累计产量同比增加9.6%。
• 进出口变化：2024年12月铝合金进口量同比减少6.46%，出口量同比增加7.52%；1-12月累计进口量同比增加7.04%，出口量同比增加0.32%。

4. 需求端

• 房地产市场承压：2024年1-12月房屋新开工面积同比减少22.52%，竣工面积同比减少36.17%。
• 基建投资向好：2024年1-12月基建投资同比增加9.19%，显示政策支持下基建需求回暖。
• 汽车产销增长：2025年1月中国汽车产量同比增加1.66%，销量同比减少0.65%，显示产销结构性调整。

5. 期权市场分析

• 波动率预期上升：鉴于后市铝价预计震荡偏强，建议构建双买策略做多波动率。
• 平值合约表现：平值合约表现活跃，显示市场对价格波动的预期增强。
• 合成标的升贴水：合成标的升贴水波动，反映市场对远期价格的预期变化。

关键信息

策略建议

• 沪铝：建议轻仓逢低短多交易，关注供需双增的支撑。
• 氧化铝：建议轻仓震荡交易，注意市场波动与基本面变化。
• 期权市场：可考虑构建双买策略，做多波动率，以应对可能的市场波动。

风险提示

• 贸易不确定性：海外关税壁垒可能对铝价形成压制。
• 政策影响：国内宏观政策积极，但需关注其对市场实际传导效果。
• 库存变化：电解铝库存去化趋势明显，但需警惕供需变化对价格的影响。

总结

本周铝类市场整体呈现震荡偏强走势，沪铝期价上涨，氧化铝期价走弱。基本面方面，氧化铝供给相对宽松，需求受出口窗口关闭影响，而电解铝供应端逐步释放，需求端受益于消费旺季和基建投资的回暖。期权市场建议做多波动率以应对后市不确定性。整体来看，铝价在政策支持与消费回暖的推动下或呈现震荡偏强格局，但需关注贸易政策和库存变化对市场的影响。