20240823-太平洋-2024电子行业半年度策略报告_关注AI算力_端侧供应链及国产替代投资机会_21页_2mb

电子行业半年度策略报告总结

一、2024年上半年行情回顾

2024年上半年，电子行业整体表现中等偏上，核心驱动力为AI算力投资和苹果产业链增长。申万电子指数跌幅达-12.13%，涨幅前二十公司中，多为AI相关企业。AI算力和端侧AI成为费城半导体指数上涨的主要因素，但市场流动性收缩导致表现疲软。

二、AI算力投入持续提升，端侧AI爆发

科技巨头加大AI投资，微软、亚马逊、谷歌资本支出显著增加，主要用于数据中心和服务器。英伟达继续引领算力产业链，新产品平台推动供应链受益，包括PCB、光模块等领域。端侧AI向终端应用拓展，苹果、meta等公司通过AI功能（如Apple Intelligence）推动新终端销售，苹果产业链有望迎来爆发机会。投资重点包括算力IC配套供应链和终端设备厂商。

三、国产替代投资机会

国产替代以低国产化率领域为主，重点覆盖半导体设备、IC设计和先进仪器。国内GPU市场潜力巨大，受外部压力推动国产替代加速。半导体设备国产化率低的部分（如先进制程），更具投资价值，相关公司如中微公司、北方华创等。建议关注寒武纪等IC企业及配套企业的国产替代进展。

四、风险与评级

风险包括全球经济压力、AI投入减弱和国产技术推进滞后。评级标准基于行业和个股未来6个月表现，建议投资者关注上述领域机会，控制风险。

字数统计：约530字。