20160522-招商证券-军民融合系列报告之二：航空发动机领域的军民融合_2mb

航空发动机领域军民融合分析总结

核心内容

航空发动机作为航空器的核心动力装置，被誉为“航空器的心脏”，其技术进步对航空发展具有里程碑意义。当前，我国航空发动机产业面临技术落后、研发投入不足、体制制约等问题，但随着国家航空发动机公司挂牌和重大专项推进，产业迎来历史发展机遇。军民融合战略的实施进一步降低了民参军门槛，推动民营企业进入该领域，涉及原材料、零部件、小型发动机等，为产业发展注入新活力。

主要观点

1. 航空发动机产业前景广阔

   • 未来20年，我国航空发动机产业预计投入高达3000亿元，市场空间巨大。
   • 军用市场年均需求约46.5亿美元，民用市场年均需求约161.5亿美元，两者合计潜力巨大。
   • 世界航空发动机市场由美国、欧洲（英国、法国）主导，俄罗斯仅在军用领域具备一定实力。

2. 民营企业成为重要力量

   • 民营企业凭借技术优势、灵活机制和市场布局进入航空发动机领域，成为推动产业发展的关键力量。
   • 重点推荐万泽股份和宗申动力，建议关注应流股份、新研股份、华伍股份、金通灵和海特高新等。

3. 技术与产业壁垒高

   • 航空发动机行业技术难度大、研发投入多、研制周期长，经营风险高。
   • 国外对核心技术保持封锁禁运，我国需加快自主技术突破。

关键信息

航空发动机市场空间预测

军民融合标的推荐

投资建议

航空发动机作为高技术壁垒行业，民营企业的技术优势、灵活机制、切入领域和合理布局是其成功的关键。重点推荐万泽股份和宗申动力，建议关注应流股份、新研股份、华伍股份、金通灵和海特高新等。

总结

航空发动机领域作为我国航空工业的短板，随着国家政策支持和军民融合的推进，迎来了重要发展机遇。民营企业凭借自身优势逐步进入该领域，成为推动行业发展的关键力量。未来，随着研发投入增加和体制变革，我国航空发动机产业有望实现跨越式发展，为相关企业提供广阔市场空间和成长潜力。