深度报告-20210825-首创证券-电子行业深度报告_美国解禁华为_也不改芯片国产化进程_12页_1mb

电子行业深度报告总结

核心内容概述

本报告由电子行业首席分析师何立中发布，分析了当前半导体行业的发展趋势，重点围绕美国对华为解禁汽车芯片、国产替代加速、新能源汽车对半导体需求的增长以及中国在汽车芯片领域的潜力展开。整体观点为“看好”，认为半导体行业前景广阔，尤其是汽车芯片领域。

主要观点

1. 美国解禁芯片对国内半导体行业影响有限

• 美国允许部分供应商向华为供应汽车芯片，但此举并未改变中国半导体国产化进程。
• 半导体板块在当日出现下跌，但这是市场对政策变化的短期反应，不影响长期发展趋势。

2. 国产替代加速，资本市场高度认可

• 中国芯片设计企业数量从2015年的736家增长至2020年的2218家，增长三倍。
• 2020年中国芯片产业销售额达8911亿元，同比增长17.8%。
• 资本市场对高端芯片国产替代的认可度显著提高，社会资本开始参与CPU、GPU、FPGA等核心芯片领域投资。

3. 新能源汽车崛起带动汽车芯片需求

• 中国新能源汽车销量占全球50%左右，渗透率持续上升，预计到2025年将达20%。
• 智能化和电动化推动汽车半导体需求快速增长，特别是定制化程度高的产品。
• 汽车芯片市场面临“越不用越不成熟，越不成熟越不用”的恶性循环，但随着新能源汽车普及，这一局面有望改善。

4. 汽车竞争格局变化为中国半导体带来机会

• 汽车半导体目前由欧洲主导，美国仅有TI一家进入全球前五大。
• 中国新能源汽车厂商（如特斯拉、比亚迪等）正在改变传统汽车厂商的竞争格局。
• 国内汽车芯片企业正迎来发展窗口期，未来有望出现“中国的英飞凌”和“中国的瑞萨”。

关键信息

1. 芯片设计企业数量增长

• 2015-2020年，芯片设计企业数量增长三倍，达到2218家。
• 2020年新增438家，同比增长24.6%。

2. 芯片产业销售额增长

• 2011-2020年中国芯片产业销售额从1933.7亿元增至8911亿元。
• 2020年同比增长17.8%。

3. 资本市场对国产芯片的认可

• 沐曦集成电路完成10亿元A轮融资，估值达100亿元。
• 社会资本广泛参与，表明市场对国产高端芯片的信心增强。

4. 新能源汽车销量及渗透率

• 2020年中国新能源汽车销量136.6万辆，渗透率5.40%。
• 2021年1-8月销量达147.8万辆，渗透率已升至10%。

5. 汽车芯片市场格局

• 汽车芯片市场由欧洲厂商主导，如英飞凌、恩智浦、意法半导体。
• 国内汽车芯片厂商逐步增多，如地平线、黑芝麻智能、芯驰科技等。

投资建议

• 关注方向：新能源汽车对功率半导体的增量需求，尤其是IGBT（绝缘栅双极型晶体管）。
• 推荐个股：斯达半导、比亚迪半导体、士兰微、中车时代电气。

投资风险

• 主要风险：新能源汽车销量不及预期，可能影响半导体需求增长。

结论

尽管美国对华为供应汽车芯片，但并未改变中国半导体产业的发展趋势。国产替代加速、资本市场认可、新能源汽车崛起及汽车竞争格局变化，均为中国半导体行业，尤其是汽车芯片领域带来重要机遇。未来，随着技术进步和市场拓展，中国有望在全球汽车芯片市场占据更大份额。