20250613-国元期货-棉花期货周报_供需报告偏多_棉价暂时走强_9页_575kb

棉花期货周报总结

报告日期： 2022年11月22日，发布于2025年6月13日
机构： 国元期货研究咨询部
核心观点： 投资策略中性，供需报告整体偏多，棉价短期走强。

全球棉花供需格局

• 2025/26年度全球棉花产量、消费量、库存和贸易量均下调。
• 产量减少80万包，主要因中国产量增加100万包被印度、美国和巴基斯坦减产抵消；消费量减少30万包，埃及消费增加被印度、土耳其和孟加拉国减产抵消。
• 美国农业部报告：美棉产量调减，出口净销售降至8个半月最低，优良率低于去年，天气情况需观察。

国内棉花供需格局

• 种植面积：2025年预计4482.3万亩，同比增长1.8%，新疆增幅最大；下游开机率72.2%，环比下降，刷新近4个月低点；港口库存44.31万吨，下降刷新18个月低点。
• 下游产业链：纺企开机率和纱线库存均偏低，显示需求疲软。

后市展望

• 棉价短期走强，但需关注库存变化和天气对全球供需的影响，三季度可能炒作库存问题。