高频数据跟踪（2021年3月第5周）：唐山高炉开工率继续下降-20210401-招商证券-24页_1mb

唐山高炉开工率继续下降总结

核心内容

本报告分析了2021年3月第5周的高频数据，重点关注了经济增长、生产端、需求端以及通货膨胀等方面的变化。整体来看，房地产和部分工业品需求强劲，但钢铁行业受环保限产政策影响，开工率和产能利用率继续下降，而部分商品如水泥和玻璃价格有所上涨。同时，农产品价格整体弱势，猪肉价格持续走低，国际油价震荡，铜价和铝价有所波动。

主要观点

1. 生产端：钢铁行业受环保限产影响，开工率下降

• 唐山高炉开工率：受“常态化”环保限产政策影响，3月26日唐山钢厂高炉开工率降至46.0%，较3月19日下降7.1个百分点，处于19年8月以来最低水平。
• 全国高炉开工率：3月26日全国钢厂高炉开工率为61.9%，较3月19日下降0.1个百分点。
• 轮胎与织机开工率：维持高位，汽车全钢胎开工率升至78.2%（18年7月以来新高），半钢胎开工率升至74.2%（18年5月以来新高）；江浙地区涤纶长丝开工率升至94.8%（19年10月以来新高），下游织机开工率升至76.5%（年内新高）。

2. 需求端：房地产销售维持高位，建材价格涨幅扩大

• 房地产销售：3月全月，30大中城市商品房日均销售面积为59.0万平方米，较2020年同期上涨86.4%，处于近三年同期最好水平。一二线城市销售热度高。
• 建材价格：螺纹钢、线材、热卷、冷轧价格涨幅扩大，水泥价格指数上涨1.9%，涨幅较上周扩大；玻璃价格小幅上涨，但库存略有增加。

3. 需求端：钢价上涨，库存加速去化

• 钢材价格：3月31日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格分别上涨2.5%、2.8%、4.5%和1.6%，3月全月环比上涨7.1%、7.6%、7.7%和4.6%，同比涨幅扩大。
• 钢材库存：3月26日，五大钢材品种库存环比下降97.95万吨，降幅较前两周扩大，显示去库加速。

4. 需求端：出口运价回落，工业品价格整体上行

• 出口运价：CCFI指数3月26日较3月19日下跌2.3%，跌幅扩大；SCFI指数下跌0.5%，跌幅收窄。
• 工业品价格：3月以来多数工业品价格持续上行，除水泥和焦炭外，其他如螺纹钢、线材、冷轧、热轧、玻璃、动力煤和焦煤同比涨幅扩大，铜价和铝价也有所上涨。

关键信息

一、电力与煤炭

• 电厂日耗：浙电日耗煤13.6万吨，较3月19日减少2.2%；沿海八省电厂日耗188.6万吨，较3月18日增加0.3%。
• 动力煤价格：3月31日CCI5000价格为642元/吨，环比上涨10.5%；CCI5500价格为725元/吨，环比上涨9.4%。
• 煤炭价格趋势：3月全月动力煤CCI5000环比下跌1.4%，同比上涨13.5%；CCI5500环比下跌1.2%，同比上涨15.1%。

二、房地产市场

• 销售表现：3月全月30大中城市商品房日均销售面积为59.0万平方米，较2月环比上涨68.3%，较20年同期上涨86.4%，处于近三年同期最好水平。
• 城市差异：一二线城市销售热度高，三线城市销售表现相对较弱。

三、农产品市场

• 农产品价格指数：3月31日农产品批发价格指数下跌1.0%，环比下跌7.3%，同比下跌0.7%。
• 猪肉价格：3月31日平均批发价为35.3元/公斤，较3月24日下跌3.2%，创19年9月以来新低。
• 蔬菜与水果：蔬菜价格跌幅显著，弱于季节性；水果价格涨幅强于季节性。

四、国际大宗商品

• 油价震荡：3月31日布伦特和WTI现货价分别为64.0和59.2美元/桶，较3月24日分别下跌0.4%和1.0%。
• 铜与铝价：LME3月铜价和铝价分别下跌1.8%和0.6%；3月全月铜价环比上涨6.5%，铝价环比上涨6.1%。
• 商品指数：南华工业品指数上涨2.2%，CRB指数下跌0.5%；3月全月南华商品指数环比上涨2.8%，CRB指数环比上涨5.3%。

总结

报告指出，尽管环保限产导致唐山高炉开工率和产能利用率继续下降，但房地产市场表现强劲，建材价格涨幅扩大，钢价持续上涨并加速去库，显示需求端回暖。同时，出口运价指数回落，而多数工业品价格持续上行，显示经济复苏动能较强。农产品价格整体走弱，尤其是猪肉价格持续下跌，但水果价格表现较好。国际油价震荡，但同比涨幅显著扩大，铜价和铝价则保持上涨趋势，反映部分工业品价格受供需关系影响持续走高。