20260331-中邮证券-高频数据跟踪_焦炉高炉开工率回升_能源有色价格上涨_13页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为中邮证券研究所发布的《债市的“小概率”风险——流动性周报20260329》的固收周报，主要分析了近期高频经济数据，涉及生产、需求、物价、物流等多个方面，同时提供了投资评级说明、分析师声明及免责声明等辅助信息。

主要观点

• 生产端热度分化：焦炉、高炉、PX开工率回升，沥青开工率下降，轮胎开工率保持稳定。
• 房地产市场：30城商品房成交面积环比增长，10城商品房存销比下降，土地供应减少，土地溢价率下降。
• 物价走势分化：能源、有色金属价格上涨，农产品价格延续季节性下行趋势。
• 居民出行回暖：地铁客运量、国内外航班执行量均有所增长，一线城市高峰拥堵指数回落。
• 短期关注点：输入性通胀对物价端的影响，以及房地产市场恢复情况。

关键信息

1. 生产情况

• 焦炉产能利用率：3月27日当周，国内独立焦化厂焦炉产能利用率为73.7%，较前一周上升0.87pct。
• 高炉开工率：3月27日当周，钢厂高炉开工率为81.03%，较前一周上升1.25pct。
• 螺纹钢产量：全国建材钢厂螺纹钢产量为197.87万吨，较前一周下降5.46万吨。
• 石油沥青开工率：3月25日当周，石油沥青装置开工率为19.3%，较前一周下降2.5pct。
• 化工PX开工率：3月27日当周，化工PX开工率为87.71%，较前一周上升1.01pct。
• PTA开工率：保持稳定，为79.9%。
• 汽车轮胎开工率：全钢胎开工率上升0.03pct，半钢胎开工率微降0.01pct。

2. 需求情况

• 房地产成交：3月29日当周，30大中城市商品房成交面积为236.4万平方米，环比增加47.98万平方米。
• 商品房存销比：10大城市商品房存销比（面积）为82.45，环比下降30.32。
• 土地供应：百城供应土地面积为638.15万平方米，环比减少247.37万平方米。
• 土地溢价率：百城住宅类用地成交溢价率为0.05%，环比下降0.82pct。
• 电影票房：3月22日当周，全国电影票房总收入为32700万元，环比下降4500万元。
• 乘用车销量：全国乘用车厂家日均零售销量增加6293辆，日均批发销量增加4809辆。
• 航运指数：SCFI上升119.82点，周涨幅7.02%；CCFI上升18.43点，周涨幅1.64%；BDI下降25点，周跌幅1.22%。

3. 物价情况

• 能源价格：布伦特原油期货收于112.57美元/桶，周涨幅0.34%；焦煤期货收于1218元/吨，周涨幅4.82%。
• 有色金属价格：LME铜期货收于12141美元/吨，周涨幅2.59%；LME铝期货收于3284.5美元/吨，周涨幅2.9%；LME锌期货收于3106.5美元/吨，周涨幅1.65%。
• 螺纹钢价格：国内螺纹钢期货收于3121元/吨，周跌幅0.16%。
• 农产品价格：农产品批发价格200指数周跌幅1.29%；猪肉、蔬菜价格下降，鸡蛋价格上涨，水果价格微涨。

4. 物流情况

• 地铁客运量：北京周增长0.61%，上海周增长1.81%。
• 航班执行量：国内（不含港澳台）周增长0.61%，国内（港澳台）周增长3.08%，国际周增长0.04%。
• 城市拥堵指数：一线城市高峰拥堵指数MA7周跌幅2.21%。

风险提示

• 政策效果不及预期：相关政策可能未能达到预期效果。
• 流动性超预期收紧：市场流动性可能突然收紧，影响债市表现。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期个股涨幅20%以上）、增持（预期个股涨幅10%-20%）、中性（预期个股涨幅-10%-10%）、回避（预期个股涨幅-10%以下）。
• 行业评级：强于大市（预期行业涨幅10%以上）、中性（预期行业涨幅-10%-10%）、弱于大市（预期行业涨幅-10%以下）。
• 可转债评级：推荐（预期涨幅10%以上）、谨慎推荐（预期涨幅5%-10%）、中性（预期涨幅-5%-5%）、回避（预期涨幅-5%以下）。

分析师声明

• 报告撰写分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。
• 所采用数据来自公开或可靠信息，结论为独立判断，不受其他利益相关方影响。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料或可靠信息，力求准确但不保证其完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，中邮证券不承担因使用本报告产生的损失责任。
• 报告观点仅为出具日判断，可能随时更改，过往表现不预示未来。
• 中邮证券可能持有报告提及公司证券头寸，并提供相关金融服务。

公司简介

• 公司名称：中邮证券有限责任公司
• 成立时间：2002年9月
• 注册资本：61.68亿元人民币
• 控股股东：中国邮政集团有限公司
• 分支机构：全国58家，含29家分公司、29家营业部
• 业务范围：证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券、基金销售、承销保荐、金融产品代理销售等
• 客户数量：经纪客户超260万人

中邮证券研究所信息

• 北京办公室：地址：北京市东城区前门街道珠市口东大街17号，邮编：100050
• 深圳办公室：地址：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼，邮编：518048
• 上海办公室：地址：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼，邮编：200000
• 邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com