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新世纪期货盘前交易提示（2021-3-22）总结

一、市场核心内容概述

黑色产业链

• 螺纹钢：整体偏强，环保限产加码导致供需短期错配，钢厂产量小幅下降，终端需求逐步启动，建议投资者多单继续持有。
• 铁矿石：价格调整，受钢企减排影响，铁水产量回落，需求受限，短期价格承压。
• 焦煤、焦炭：价格调整，受限产政策影响，需求端疲软。
• 动力煤：价格低位盘整，市场供需关系尚未明显改善。

有色金属产业链

• 铜：短线多单止盈，受欧美疫情反弹、中美会谈紧张等因素影响，铜价震荡下行，但新能源车发展仍为支撑。
• 铝：短线多单止盈，受“碳中和”政策影响，新能源车发展带来需求支撑，需关注限产政策和供应变化。
• 锌：短线多单止盈，环保限产影响与避险情绪升温，短期价格偏强。
• 铅：短线空单持有，中线观望，供应相对宽松，需求偏弱。
• 锡：观望为主，缅甸锡矿解禁后供应仍受限，短期价格震荡。

农产品产业链

• 豆粕：预计震荡为主，美豆出口需求放缓，巴西大豆出口加快，国内需求疲软。
• 油脂：整体震荡，马棕产量提高但出口不理想，国内豆油库存降低，市场风险因素较多。
• 棉花：震荡走强，进口量大幅增加，国内棉价有所支撑。
• 橡胶：震荡偏弱，供应端低产，下游需求增长乏力，市场整体偏弱。

能源化工产业链

• PTA：震荡，加工费回升，但供应端压力仍存，中长期高供应矛盾不变。
• 乙二醇（EG）：震荡，港口库存阶段性去库，短期驱动中性。
• 原油：短线空单持有，受宏观环境变化、非OPEC+供应上升影响，油价承压。
• 沥青：观望，市场情绪偏弱，供需关系未明显改善。

二、主要观点汇总

黑色产业

• 螺纹钢短期需求恢复，供需有望改善，建议多单持有。
• 铁矿石、焦煤、焦炭受限产影响，需求受限，价格调整为主。
• 动力煤维持低位盘整，市场供需关系尚未明显改善。

有色金属

• 铜、铝、锌受宏观环境和政策影响，价格震荡，需关注新能源车发展和供应变化。
• 铅短期空单持有，锡和镍市场观望情绪浓厚，供应紧张与需求饱和并存。

农产品

• 豆粕、油脂整体震荡，需关注南美天气、国内需求及进口情况。
• 棉花进口量大幅增加，价格震荡走强，国内棉价有支撑。
• 橡胶供应端低产，下游需求疲软，短期偏弱。

能源化工

• PTA和EG震荡，短期受利好因素支撑，但中长期供应压力仍存。
• 原油受宏观环境变化和供应增加影响，价格承压，建议短线空单持有。

三、关键信息提炼

宏观政策

• 央行强调货币政策保持正常区间，注重结构性支持。
• 证监会表示注册制改革尚需时间完善。
• 工信部表示疫苗供应链稳定，将加强保障。
• 商务部推动更高水平开放，优化营商环境。
• 美联储不延长SLR豁免措施，美债收益率上升。
• 日本央行维持利率政策不变，调整波动区间。

产业链动态

• 黑色产业：唐山环保限产加严，钢厂产量下降，但终端需求逐步启动；钢材库存拐点出现，但降幅低于预期。
• 有色金属：富士康与VinFast合作谈判，芯片短缺影响汽车生产；国家电网推动抽水蓄能建设，影响电力结构。
• 能源化工：多家炼厂检修，涤纶长丝市场低迷；高盛、瑞银预测原油价格将上涨，OPEC+产量或增加。
• 农产品：投机基金净多单减少，巴西大豆出口加快，中国大豆进口量创纪录；全球天胶产量下降，但需求增长显著。
• 软商品：棉花进口量大幅上升，国内棉价支撑增强；全球手套产量增长，但需求仍强劲。

四、交易建议

五、风险提示

• 宏观环境：欧美疫情反弹、中美会谈气氛、美联储政策变化、地缘政治风险。
• 政策因素：环保限产、碳中和政策、能源结构调整、新能源车发展。
• 供需变化：全球大宗商品供应、国内库存变化、进口窗口、产业链环节的限产与复工。
• 市场情绪：资金流动、投资决策、市场预期波动。